本網綜合 Charlie Conchie  報導  儘管市場波動有所緩和，資金重新回流股市，但關稅和中東局勢動盪仍令歐洲企業及考慮首次公開募股的投資者感到不安。

唐納德·特朗普總統於 4 月宣佈對幾乎所有美國貿易夥伴的進口商品徵收全面關稅，隨後又突然決定暫停徵收這些關稅，這一系列舉動給全球經濟帶來了衝擊。

但此後包括歐洲市場在內的全球股市已出現反彈。華爾街的“恐慌指數”——波動率指數（VIX）已從特朗普宣佈加征關稅後的峰值下跌約 67%。今年早些時候，流入歐洲股市的資金規模達到了本世紀第二高的水準。

不過，投資者對新股上市仍持謹慎態度。

採訪的七位首次公開募股（IPO）顧問稱，他們最擔心的是諸如以色列和伊朗之間的衝突等潛在影響以及新上市公司的後市表現存在不確定性。

安永英國及愛爾蘭首次公開募股業務負責人斯科特·麥庫賓表示：“網路中仍存在些許緊張情緒，而且在關稅問題以及中東戰爭的影響下，市場仍處於恢復期。”

與此同時，一些顧問表示，有些公司不願接受低於預期的估值。

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德國醫療技術公司 Brainlab 本周推遲了其首次公開募股（IPO），理由是“地緣政治不確定性”。

制藥公司施達（Stada）以市場波動為由推遲了原定於 3 月的上市計畫，而另一家德國公司、汽車零部件銷售商 Autodoc 上個月也推遲了上市，但未給出原因。此前，據一位知情人士向路透社透露，由嘉能可（Glencore）支持的金屬投資者鈷控股公司（Cobalt Holdings）未能獲得足夠的投資者興趣，該公司原計畫進行 2025 年倫敦規模最大的首次公開募股（IPO）。鈷控股公司拒絕置評。

一位接近 Brainlab 首次公開募股（IPO）進程的人士表示，近期一系列擱置的上市計畫讓試圖重啟 IPO 市場的公司面臨更大困難。

據一位知情人士和另一位消息人士透露，投資者未能與 Brainlab 就此次發行的價格達成一致。其中一位消息人士稱，現有股東對訂單簿的構成感到不滿。兩位消息人士均要求匿名，因為該過程是保密的。

Brainlab 公司的一位發言人表示，投資者的興趣“非常濃厚”，但目前的條件並不適合進行首次公開募股。

一位股票資本市場銀行家表示，儘管今年有更多資金從投資者手中流入歐洲股票，這些投資者希望減少對美國資產的敞口，但這些資金卻流向了大型公司的股票，而非首次公開募股（IPO）。

部分謹慎態度源於一些案例，比如德國香水零售商道格拉斯（Douglas），其上市首日股價就下跌了超過 12%，隨後今年又下調了業績預期。

據迪羅基公司的數據，今年上半年歐洲、中東和非洲地區上市的公司數量從去年同期的 59 家降至 44 家。

籌集的資金數額也大幅下降，從 141 億美元降至約 55 億美元。

在這種充滿挑戰的環境下，花旗集團歐洲、中東和非洲地區股票資本市場銀團業務主管納文·米特爾表示，計畫進行首次公開募股（IPO）的公司幾乎沒有犯錯的餘地。

他說：“在架構和結構、價格評估方面，你必須做到清晰明瞭，不能有任何疑問。”

夏季過後首次公開募股（IPO）會反彈嗎？

今年有一些成功的事例。

線上博彩遊戲開發商及發行商 Hacksaw 於 6 月在斯德哥爾摩納斯達克成功上市。

“僅憑幾筆交易就得出確切結論還為時尚早，畢竟像哈克斯沃這樣的公司仍在逍遙法外，”赫伯特·史密斯·弗裏希爾·克萊默律師事務所合夥人邁克爾·雅各布斯說道，“但感覺 IPO 窗口確實需要在夏季休整一下，重新調整。”

顧問們希望一系列規模更大的交易能有助於在下半年打開市場。

這可能包括 Stada 的回歸，以及假肢製造商奧托博克（Ottobock）、德意志交易所的研究和技術部門 ISS Stoxx 以及分類廣告業務瑞士市場集團（Swiss Marketplace Group）的上市。

斯塔達表示，公司正在評估所有進一步的所有權選擇，包括可能的首次公開募股。瑞士市場集團稱，其近期已採取初步措施以達到“較高的首次公開募股準備程度”，但其股東尚未就可能的上市時間做出決定。奧托博克表示，其一直在審視包括首次公開募股在內的各種選擇，但尚未做出決定。

德意志交易所表示，正在考慮讓 ISS Stoxx 進行首次公開募股（IPO），但也可能從私募股權投資者泛大西洋投資集團手中收購該公司。德意志交易所補充稱，目前尚未作出決定。

儘管今年迄今的數據表現黯淡，但一位股票資本市場銀行家表示，歐洲首次公開募股（IPO）的整體形勢——資金流入積極以及市場波動趨於緩和——看起來不錯。

這位銀行家表示：“正在籌備上市的候選企業幾乎不受關稅影響，所以我們樂觀地認為，夏季過後，IPO的大門將會開啟。”