蘇寧易購繼續白菜價“甩賣”非主業資產，剝離家樂福中國前身業務。

5月18日晚間，蘇寧易購集團股份有限公司（ST易購，002024.SZ，以下簡稱“蘇寧易購”）發佈公告稱，蘇寧易購全資子公司蘇寧國際擬通過產權交易所公開掛牌交易方式出售其全資子公司客優仕（中國）控股有限公司100%股權。本次公開掛牌轉讓底價不低於1元，最終交易價格及交易對手方以在產權交易所公開掛牌結果為准。

客優仕前身就是家樂福中國主體。去年8月，蘇寧易購公告稱，子公司蘇寧國際與法國家樂福集團就股權收購尾款、知識產權欠費及多項仲裁索賠達成全面和解。蘇寧國際將支付法國家樂福方2.2億元，支付完後蘇寧方與家樂福方前述相關債權債務關係結清，家樂福中國和家樂福諮詢公司停止使用相關知識產權。隨後，微信公眾號“家樂福中國”更名為“客優仕CACIOUS”。

5月19日開盤，蘇寧易購（ST易購，002024.SZ）股價漲超2%。

蘇寧易購上市主體擬徹底剝離“家樂福中國”

客優仕（中國）控股有限公司成立於1991年12月20日，註冊地在荷蘭阿姆斯特丹。蘇寧國際於2019年9月收購了客優仕控股80%的股份，客優仕控股原股東於2021年9月行使賣出權，要求公司收購剩餘的20%股權。截至目前，蘇寧國際持有客優仕控股100%股權。

2023年，家樂福中國面臨大幅關店、倒閉謠言和購物卡退費輿情危機等問題。此次公告指出，截至2025年年底，客優仕控股直接投資子公司19家。公告指出，客優仕控股通過其子公司在國內從事傳統大型商超業務，受外部環境及消費行為轉變影響，疊加自身流動性不足，加之公司因自身流動性問題無法為其提供持續的資金支持，自2023年起逐步關停傳統大型商超業務，且面臨較重的債務負擔及訴訟壓力。客優仕控股自身存在訴訟糾紛，以及其持有的下屬子公司股權及子公司持有的房產物業因涉及訴訟存在司法凍結、查封等情形。目前僅部分子公司主要通過自持房產從事物業招商轉租等業務。

需要注意的是，2025年12月蘇寧國際旗下控股子公司就以合計8元對價，向上海啟紓家福出售8家公司股權，每家公司交易對價均為1元，預計合計增加歸母淨利潤約9.92億元。當時有媒體報導稱，2025年以來蘇寧易購通過三次交易，以總對價24元，合計剝離了24家子公司，預計增厚淨利潤超19億元，剝離標的均為已停止經營的家樂福系資產，普遍存在較重債務負擔。

經審計，截至2025年12月31日，客優仕控股合併口徑總資產13.15億元，總負債76.68億元，歸屬於母公司股東的淨資產為-44.59億元。2025年實現營收達4.87億元，據計算同比下滑25.3%。歸母淨利潤為35.29億元，上年同期為-3.68億元，實現扭虧為盈。公告介紹，客優仕控股2025年度歸母淨利潤主要來自投資收益，2025年客優仕控股子公司東莞蘇福商貿有限公司等子公司與債權人簽署《債務和解協議》帶來債務重組收益；客優仕控股出售瀋陽家安有福商業有限公司等23家子公司和5家客優仕控股子公司破產帶來投資收益，上述收益並未帶來現金流入。

截至2025年12月31日，蘇寧易購上市公司合併報表範圍內（不包括客優仕控股及其子公司）對客優仕控股及其子公司的債權金額合計25.07億元。若本次股權轉讓交易完成，客優仕控股及其子公司將不再納入蘇寧易購合併報表範圍。

蘇寧易購此次公告指出，當前公司堅定聚焦家電3C核心業務，持續推進非主營業務單元的精簡瘦身工作，多措並舉進一步降低企業債務水準，持續化解公司債務負擔，降低企業經營和管理風險。本次交易完成後，客優仕控股下屬子公司仍將存續，部分子公司仍將繼續開展現有招商轉租等業務。

客優仕控股目前資不抵債，已不具備償付能力。為此，在出售股權時，客優仕控股及其子公司已無法償付對公司的債務，將導致蘇寧易購被動形成對合併報表範圍以外的公司提供財務資助的情形。公告指出，本次被動財務資助不會影響蘇寧易購正常業務開展及資金使用。蘇寧易購公司將持續關注客優仕控股及下屬子公司後續的清償方案，未來通過多種舉措實現債權回收，本次交易不會對客優仕控股下屬子公司員工產生重大不利影響。

公告還指出，因最終交易價格等因素尚未確定，本次交易對公司財務的最終影響由最終交易結果確定，預計處置客優仕控股100%股權將對公司利潤產生正向影響。本次掛牌事項不會對公司及股東，尤其中小股東利益帶來重大的影響。公告還指出，本次交易完成後預計將減少上市公司負債金額占上市公司最近一期經審計總負債金額的比例約5%。

持續推動公司債務化解

用象徵性售價售賣資不抵債的公司，蘇寧易購這般操作並非首次。今年3月，蘇寧易購擬8元出售四家資不抵債子公司100%股權，以此預計增加公司歸母淨利潤約1.17億元，持續推動非核心虧損資產及非主業業務的資產剝離工作。

蘇寧易購創辦於1990年12月26日，總部位於南京。2004年7月21日在深交所掛牌上市，成為中國家電行業第一品牌。由於蘇寧易購前幾年業務擴張較為激進，公司整體陷入了流動性困難。從2020年下半年起持續面對債券到期、現金流吃緊等一系列問題。2021年下半年，在江蘇省、南京市政府的支持下，蘇寧易購引入戰略投資者，並優化董事會結構，通過銀企合作模式推進逐步解決流動性問題。

據蘇寧易購財報顯示，2025年實現營收489.58億元，同比下滑13.79%；歸母淨利潤為5814萬元，同比下滑90.48%。今年一季度營收達91.78億元，同比降21.82%。歸母淨利潤達2890.5萬元，同比增60.94%。據Wind數據顯示，2020年至2025年蘇寧易購年度營收逐年下滑。2020年至2023年經歷了四年虧損期後，在家電“以舊換新”政策持續助力下，蘇寧易購於2024年重回盈利軌道。截至2025年，已連續兩年迎來盈利，但盈利規模仍處歷史低位。

對於一季度營收下滑，蘇寧易購財報指出，主要由於同期國補政策利好形成較高基數以及家電國補政策邊際效應遞減，並受房地產市場持續低迷拖累，帶來用戶消費意願不足，公司門店銷售收入有所下滑。盈利能力方面，財報指出，積極推進債務和解、風險資產處置等工作，加快低效資產盤活，帶來重組收益、處置長期股權投資產生的投資收益和資產處置收益。

此前在2025年年報中，蘇寧易購董事會就提及，去年在地方政府支持下，繼續穩續了銀行等金融機構存量融資並適當拓展了增量貸款，有效化解了蘇寧國際海外債務風險，去年蘇寧易購加快投資處置，報告期內出售其他權益工具投資等資產，回籠資金20.03億元，為公司債務化解及業務發展提供了資金支持；債務化解工作取得一定成效，期末負債規模較期初減少87.18億元，資產負債結構穩步改善。董事會還提及，公司將持續剝離非核心資產、非主業業務，實現業務聚焦及輕裝上陣。此外，在推進相關業務單元獨立發展及戰略引資的同時，還將嘗試推進債轉股工作，以進一步降低公司負債水準。

此次公告也進一步披露，截至目前，蘇寧易購與22名債權人達成債務和解，涉及債權本金合計約4516.79萬元，公司將分期支付相關款項，債務重組收益將隨每期支付逐步確認。

來源：中國澎湃新聞