蔚來公司實現首次單季盈利。

3月10日，蔚來（NIO.US，09866.HK）發佈2025年第四季度及全年財務業績，2025年第四季度該公司實現營收346.5億元，同比增長75.9%，創歷史新高。第四季度淨利潤為2.83億元，實現公司成立以來首次單季盈利，相比之下，2024年同期淨虧損71.12億元；non-GAAP 經調整淨利潤7.27億元，2024年同期為淨虧損66.22億元。

2025年全年來看，蔚來全年實現營收874.9億元，同比增長33.1%，創歷史新高。全年淨虧損149.43億元，同比減虧33.3%；經調整淨虧損為124.14億元，同比減虧39.4%。

毛利率方面，財報顯示，蔚來第四季度綜合毛利率17.5%，同比增長5.8個百分點，環比增長3.6個百分點，創2022年以來新高。四季度整車毛利率18.1%，同比增長5個百分點，環比增長3.4個百分點，創三年以來新高。

蔚來方面表示，2026年一季度交付指引為8萬臺-8.3萬臺，同比增長90.1%-97.2%。營收指引為244.8億元-251.8億元，同比增長103.4%至109.2%。

“對全年40%-50%的增長非常有信心”

蔚來創始人、董事長、CEO李斌在財報電話會上直言，今年第一季度中國乘用車市場非常有挑戰，相比去年會有小幅下降。但他認為，純電車型增長非常強勁，去年整個新能源汽車增長是由純電車型驅動的。今年純電車型將繼續保持比較快的增速。

他表示，大三排和大五座SUV市場迎來了“純電的黃金時代”，2025年9月以來純電大三排銷量連續5個月領跑所有的能源形式，2025年下半年，純電大三排SUV的銷量同比增長了超過350%，增程同比下滑了6%。

他介紹，今年蔚來公司將發展三款全新車型，科技行政SUV旗艦ES9將在今年二季度上市，基於全新ES8平臺的大五座SUV將在三季度上市，樂道L80將在二季度上市。“加上樂道L90和正在熱銷的全新ES8，五款中大型和大型SUV為今年全年銷量增長打下非常好的基礎。”李斌補充說。

2025年第四季度，蔚來公司共計交付12.48萬臺，同比增長71.7%，環比增長43.3%，創歷史新高；全年共交付新車32.6萬臺，同比增長46.9%，創歷史新高。

“蔚來公司現在的產品節奏與市場發展趨勢是匹配的，對全年40%-50%的增長非常有信心。”李斌強調。

銷售管道方面，蔚來旗下三品牌將聯合佈局下沉市場。

李斌在財報電話會上表示，蔚來、樂道、firefly螢火蟲今年將在深耕重點市場的同時，聯合佈局下沉市場，通過三品牌聯合的SKY門店對更多地級市進行高效的銷售服務網絡的覆蓋。

啟動CEO股份激勵計畫

發佈財報的同時，蔚來方面還披露，於2026年3月6日，公司董事會批准通過2026年股份激勵計畫並批准據此向公司創始人、董事長兼首席執行官李斌授出約2.48億股公司限制性股份。

該等限制性股份分為等額十批，其歸屬條件視乎公司達成與市值及淨利潤相關的特定績效目標以及李斌繼續在關鍵崗位上任職的情況而定。

蔚來方面稱，該限制性股票分為等額十批，其歸屬條件與公司市值及淨利潤相關的特定績效目標掛鉤。該計畫於2026年3月6日生效，有效期為十二年。

蔚來方面強調，必須在達成一定績效目標後，上述股份才會分批次歸屬於李斌。績效目標與公司市值及淨利潤直接相關。

具體而言，當蔚來公司美股市值依次超過300億、500億、800億、1000億、1200億美元時，將會分別有上述股份的十分之一歸屬於李斌。

當蔚來公司淨利潤依次超過15億、25億、40億、50億、60億美元時，亦將會分別有上述股份的十分之一歸屬於李斌。

當公司市值突破1200億美元，同時淨利潤超過60億美元時，將觸發全部激勵股份的最終歸屬。

值得一提的是，在財報電話會上，蔚來CFO曲玉表示，基於今年公司有五款大SUV在售，以及大車在毛利率上的強勢表現（2025年四季度ES8毛利超過20%，接近25%），2026年蔚來將力爭實現Non-GAAP全年盈利。

截至10日美股收盤，蔚來漲15.18%，報收5.69美元。

來源：中國澎湃新聞