由於油價上漲抵消了食品價格下行壓力，英國9月份通脹未能如預期放緩。當地時間週三，英國國家統計局發佈數據顯示，消費者價格指數（CPI）同比上漲6.7%，漲幅與上月持平，結束了連續三個月的回落勢頭。經濟學家此前預計通脹率將回落至6.6%。

數據顯示，剔除波動較大的食品、能源、酒精和煙草價格的核心通脹率從8月份的6.2%降至9月份的6.1%，降幅小於預期。而服務業通脹的前景是英國央行最頭疼的問題，仍然喜憂參半。高盛的分析表明，過去一年服務業通脹表現強勁，是由高得驚人的工資增長和非工資成本通脹共同推動的。

英國目前的通脹水準高於首相蘇納克計畫在年底前達到的5%，也高於英國央行希望達到的2%目標水準。也是主要發達經濟體中最高的，法國和義大利緊隨其後，9月份的通脹率分別為5.7%和5.6%。

有媒體分析稱，在控通脹和穩增長之間，英國央行究竟偏向哪一邊，是否進一步加息，對英國央行而言，將是艱難選擇。此前為應對高通脹，英國央行在8月初將其關鍵利率上調25個基點至5.25%的15年來的高點，這是其連續第14次上調利率。不過在9月沒有繼續加息。

接下來，英國央行將於11月2日舉行下次會議。官員在權衡是否需要採取更多措施，使通脹率回到2%的目標。目前，市場對進一步加息的押注基本穩定，預計下個月加息25個基點的可能性為30%，到明年初加息的可能性超過60%。此外，市場預計明年降息40個基點，首次降息時間為11月。

凱投宏觀經濟學家Paul Dales表示，儘管9月CPI未能下降，但英國央行可能不會在下次會議上加息，尤其是考慮到CPI仍低於央行8月6.9%的預期。

Dales在一份報告中稱，服務業通脹率從8月的6.8%回升至9月的6.9%，但它仍相較於7月份的7.4%有所下降，因此英國央行可以說國內物價壓力的緩解速度快於預期。此外，他表示，由於英國天然氣電力市場辦公室（Ofgem）出臺了新的能源上限政策，10月通脹可能會大幅下降。不過，新的風險在於，中東局勢會限制明年通脹下降的幅度。

近期，市場有關英國央行此輪加息週期已近尾聲的預期正在升溫。傑富瑞集團歐洲首席金融經濟學家莫希特·庫馬爾表示，預計英國央行將繼續加息，但即使加息，這也可能是此輪緊縮週期的最後一次加息。高盛近期也將英國央行此輪加息週期的利率峰值預測下調25個基點至5.5%。

國際貨幣基金組織11日發佈的報告也預計英國央行將再加息25個基點至5.5%。國際貨幣基金組織首席經濟學家古林查斯表示，總體來說，英國增長動能較為疲軟，勞動力市場降溫，高通脹仍在持續。這將要求貨幣政策在一段時間內保持緊縮，直到明年。

由此，英鎊匯率也進一步承壓。匯率數據顯示，英鎊兌美元匯率在今年基本維持在1.2-1.3美元區間。這是從去年特拉斯政府時期暴跌至創紀錄低點1.035美元，以及2016年英國脫歐公投後出現匯率動盪之後的明顯轉變。

外匯數據統計公司MillTechFX在一份報告中表示，全英國範圍內對沖英鎊匯率波動的公司比例已從去年的高達89%降至70%。根據對250名首席財務官和財務主管的調查數據，那些通常進行貨幣對沖措施的英國公司已經大幅縮減對沖規模，並且考慮開始對沖的公司數量也越來越少。

荷蘭合作銀行外匯策略主管簡·弗利表示，歐元走勢疲弱，英鎊兌歐元匯率卻依然不振，這顯示出市場對英國經濟持懷疑態度。弗利說，英國央行的緊縮政策可能將推動英國經濟陷入衰退，面對這些問題，市場不願意買入英鎊。

英國央行此前警告稱，英國借貸成本上升的全部影響尚未完全顯現出來。英國央行警告稱，到今年年底，預計將有50%的英國公司面臨償債壓力，這可能導致一些公司大幅削減投資計畫和公佈大規模裁員計畫。

安永重組業務合夥人Sam Woodward表示，英國的各大企業對不斷變化的信貸環境越來越敏感，9月份高利率和消費者需求疲軟的全面影響尚未顯現。雖然到目前為止2023年相對平靜，但到了耶誕節和2024年初可能是另一回事。

來源：北京商報