行情震盪中，股票私募持續加倉。

私募排排網數據顯示，自6月26日以來，股票私募已連續4周保持加倉態勢，倉位指數累計上漲2.12%。截至7月24日（因資訊披露合規等原因，私募淨值及倉位測算數據相對滯後），股票私募倉位指數已攀升至84.12%，較前一周小幅微漲0.02%。

這一數據不僅延續了穩步上行的趨勢，更意味著當前倉位指數已創下4年多新高。上一次股票私募倉位指數突破84.12%的高位，是在2022年4月1日，當時股票私募倉位指數為84.30%，略高於目前水準。

百億私募加倉積極

在持續加倉的推動下，股票私募的持倉結構進一步向高倉位集中，滿倉狀態已成為市場主流。

私募排排網數據顯示，截至7月24日，滿倉（倉位＞80%）的股票私募占比已高達70.43%，意味著超七成的股票私募已將倉位“打滿”；中等倉位（50%–80%）的私募占比為17.68%。與此形成鮮明對比的是，低倉（20%–50%）與空倉（＜20%）的股票私募占比合計僅為11.89%，顯示出當前股票私募整體處於積極佈局的狀態。

分規模來看，百億私募加倉意願尤為強烈。

私募排排網數據顯示，截至7月24日，100億以上、50億-100億、20億-50億、10億-20億、5億-10億以及0-5億規模的股票私募，倉位指數依次為88.64%、86.86%、85.54%、84.02%、80.36%和83.29%。

在這場加倉潮中，百億私募無疑充當了“急先鋒”的角色，加倉動作最為積極，其倉位指數較前一周大幅上漲2.73%，加倉幅度領跑各規模梯隊。另外，經過近期的持續加倉之後，百億私募的倉位指數已攀升至88.64%，不僅在不同規模股票私募中位居首位，更一舉創下今年以來的新高。

從具體的倉位分佈來看，百億私募的做多共識正在持續凝聚。私募排排網數據顯示，截至7月24日，高達96.09%的百億私募倉位維持在五成以上。其中，處於滿倉狀態（倉位＞80%）的百億私募占比高達72.32%，處於中等倉位（50%–80%）的占比為23.77%。相比之下，低倉（20%–50%）與空倉（＜20%）的百億私募合計占比已不足4%，空倉比例更是低至0.43%。這一數據充分表明，百億私募正以較高的倉位水準積極帶頭做多，展現出對後市堅定的看多態度。

資瑞興投資研究總監邢奕才表示，股票私募連續4周加倉，倉位指數創4年多新高，主要受三方面因素推動。其一，近期A股快速調整後，權益資產安全邊際抬升，下行空間有限，為私募在震盪磨底期左側佈局提供窗口。其二，中報披露期提供業績線索，私募依據中報調倉換股，將籌碼向景氣度確認的板塊集中，直接推升整體倉位。其三，公私募自購與上市公司回購、增持計畫密集落地，產業資本與專業機構同步發力，穩定市場預期，強化私募加倉意願。

AI投資走向“下半場”

近期市場整體回調明顯，重陽投資認為，本輪科技股急跌，是海外衝擊與交易結構共振的結果。從海外來看，費城半導體指數一度跌入技術性熊市，韓國市場因杠杆資金高度集中，形成了典型的追漲殺跌負回饋，海外去杠杆情緒不斷向全球市場擴散。與此同時，全球AI投資邏輯也正在發生變化。隨著Meta提出算力出租等新模式，市場開始更加關注AI投資能否真正轉化為商業回報，算力利用率、商業化兌現速度以及資本投入回報率，正逐漸取代單純的資本開支，成為新的估值錨。

雪球金融產品與研究部負責人薑玉婷指出，當前是一次調整而非趨勢逆轉，因前期科技在極值區待得久，修復所需時間也更長，過程可能會比較難熬。薑玉婷建議，量化股多策略截面波動率下降、離開極值區域，擁擠度處於合適區域，主觀股多策略在中報窗口期可適當配置前期超跌、有長期配置價值的板塊，市場中性策略建議維持中性。

展望未來，淡水泉表示， AI投資從此前聚焦算力基建的“上半場”，可能逐步走向“智能平權”的“下半場”——即智能的使用成本能否持續下降，從而解鎖各行各業的應用場景。在這個過程中，那些能為頭部模型公司和大型雲廠商提供更高效率、更高性價比解決方案的供應鏈企業，將獲得勝出的機會。

“針對接下來的市場，我們認為，在政策依然支撐資本市場的環境下，此前極致抱團的鬆動將為資金尋找新方向創造條件，市場機會有望從單一走向多元。”淡水泉方面稱。

來源：中國澎湃新聞