國際資管巨頭瑞士百達（Pictet Asset Management）分析師等市場專家近日對美股泡沫再度發出了警告，不過這一次，似乎並不完全與“科技七巨頭”有關。

誠然，“科技七巨頭”——蘋果、亞馬遜、微軟、Meta、穀歌母公司Alphabet、英偉達和特斯拉，股票的估值在4月份觸底後又回升了。然而，它們未來12個月的預期市盈率仍低於2024年中期、2023年中期和2020年的水準。

與此同時，標普500指數中排在“七巨頭”之後的20只成份股的預期市盈率繼續飆升，超過了今年早些時候的水準。它們的估值也高於過去10年的任何時候。百達資產管理公司的資深多資產策略師Arun Sai稱這20只股票為“傑出20強”。

^{注：咖啡色為傑出20的趨勢線，灰色為七巨頭的趨勢線}

一些人可能認為，越來越多股票的預期市盈率上升是健康的跡象，因為漲勢不僅僅局限於最受歡迎的股票。但Sai指出，如果股市上漲的原因是市盈率擴張，而不是盈利增長，這可能是投資者情緒過熱的一個跡象。

他說道：“這些公司涉及與實體經濟關係更密切的廣泛領域，包括金融、能源、工業、消費和傳統科技。博通、沃爾瑪、摩根大通、伯克希爾哈撒韋、Visa和通用航空等公司目前在摩根士丹利資本國際美國指數中占17%左右的權重，而“科技七巨頭”的權重為33%。”

“股市更廣泛的上漲是積極的，但僅限於當它受到盈利的推動時。”他補充道，並將當前的環境與上世紀60年代所謂的“漂亮50”泡沫相提並論。

無獨有偶。機構投資者名人堂成員、理查德·伯恩斯坦顧問公司（Richard Bernstein Advisors）創始人兼首席執行官理查德·伯恩斯坦（Richard Bernstein）近期也警告稱，當前的興奮程度與另一個著名的時期有相似之處——2000年的互聯網泡沫，因為市場只關注一項新興技術。

他也指出，市場仍然相對集中，即使估值飆升的不只是排名前七的個股。

“如果你是一名交易員，我認為你應該深呼吸，看看正在發生的事情，並意識到每個人都在這種巨大的投機熱情中。如果你是一個投資者，你想要有一點耐心，我認為沒有比這更好的了。”他說。

瑞銀全球財富管理（UBS global Wealth Management）美洲首席投資官兼全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi也在最新報告中指出，“投資者應留意未來幾周可能出現的市場波動”，“資本保值或分階段策略在應對近期波動方面可能是有效的”。

來源：中國財聯社