本網綜合  Davide Barbuscia   報導   美聯儲態度謹慎，澆滅了市場對降息的期望，投資者在應對地緣政治緊張局勢、通脹風險以及美國總統唐納德·特朗普關稅政策帶來的經濟增長放緩威脅等複雜因素時如履薄冰。

美聯儲週三如預期般維持基準利率不變。儘管政策制定者重申預計今年借貸成本會有所下降，但由於特朗普政府擬議的關稅計畫存在不確定性，可能導致通脹上升，他們下調了未來降息的預期速度。

紐約梅隆銀行首席市場策略師鮑勃·薩維奇表示：“美聯儲的沉著冷靜本應讓投資者感到安心，但另一方面，這也反映出我們對所有不斷湧現的數據都充滿了難以置信的不確定性。”

週三，投資者仍寄望於今年會有兩次各 25 個基點的降息，這與美聯儲決策官員的預期中值相符。利率期貨交易員大多押注 9 月至 10 月間會降息一次，12 月再降息一次。

美聯儲將今年的通脹預期從此前的 2.7% 上調至 3%，市場因此仍處於緊張狀態。美聯儲 6 月的經濟預測摘要顯示，2025 年經濟增長預期從 3 月預測的 1.7% 下調至 1.4%。

美聯儲對經濟的預期本已較為悲觀，而中東局勢的進一步惡化及其可能推高能源價格的隱患，蓋過了 5 月份核心通脹數據疲軟給市場帶來的些許寬慰。

“外界認為通脹率會驟降至零或負值的觀點並不多見，因此通脹率更有可能上升，美聯儲也意識到了這一點。”費杜西恩顧問公司首席投資官布拉德·朗說道。

美國國債收益率小幅上升，此前美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在週三的新聞發佈會上警告稱，隨著關稅開始影響消費者，今年夏季商品通脹可能會加劇。標準普爾 500 指數週三收盤幾乎持平，在鮑威爾發表講話後回吐了早些時候的漲幅。

政策制定者仍預計今年降息 0.5 個百分點，與 3 月和 12 月的預測一致，但此後降息步伐有所放緩，2026 年和 2027 年每季度各降息 0.25 個百分點，以長期努力將通脹率拉回 2%的目標水準。

根據這份總結中廣受關注的“點陣圖”，預計今年不會降息的官員人數較 3 月有所增加。

PGIM 固定收益公司的首席投資策略師羅伯特·蒂普表示，這一結果偏鷹派。

他說：“這個美聯儲一心盯著通脹。”

“他們願意容忍經濟增長出現一些疲軟。”

炎熱夏日

特朗普一再呼籲降低利率，但週三鮑威爾警告稱，隨著供應鏈上的企業努力應對如何消化關稅的問題，新的成本壓力可能即將來臨。

他週三表示：“每一個外部預測機構和美聯儲都在說……預計未來幾個月會有相當程度的通脹出現，我們必須將這一點考慮在內。”

與此同時，特朗普上周表示，他願意將 7 月 8 日這一完成與各國貿易談判的最後期限延長，以免美國提高關稅。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）美國利率策略主管布萊克·格溫（Blake Gwinn）表示，7 月關稅的最後期限對市場而言仍至關重要。

“如果我想到風險事件，那是一個從現在起就顯得相當嚴重的事件，”他說道。

格倫米德投資策略副總裁邁克爾·雷諾茲表示，未來幾個月的通脹數據對投資者而言至關重要。“它們所呈現的整體情況……將切實告知投資者，是會因降息及降息預期而出現風險偏好型反彈，還是仍處於這種不確定性觀望模式。”

儘管通脹前景不明朗，但經濟指標描繪出美國經濟增長勢頭放緩的景象。

近幾個月來，就業增長勢頭減弱，房地產行業也出現了新的壓力跡象。週三公佈的數據顯示，5 月份新屋開工數驟降近 10%，創下 2020 年疫情初期以來的最低水準。

富蘭克林鄧普頓投資研究所首席市場策略師兼所長斯蒂芬·多佛表示，由於政治不確定性以及對通脹的擔憂，他在美國以外看到了機會。

在債券市場，他更看好短期債券，因為關稅使得對長期債券走勢的預測變得複雜。

“試圖真正預測關稅會帶來什麼結果，這完全是徒勞之舉。”他說道。