風雲變幻的資本市場，持續真金白銀的分紅，是衡量上市公司投資價值的重要指標。尤其是，明年即將實施的新《上市公司治理準則》明確指出，上市公司應“積極回報股東”並鼓勵上市公司在符合利潤分配條件下增加現金分紅頻次。

新政還未落地，A股遊戲龍頭三七互娛（002555.SZ）已在2024年開始了連續季度分紅的新股東回報模式。日前，公司發佈了第三季度利潤分配預案：擬向全體股東每10股派送現金股利2.10元（含稅），預計現金分紅金額4.62億元。疊加上半年兩次季度分紅，公司在前三季度累計分紅金額已達13.86億元。

持續的股東回報、長期穩健的業績讓三七互娛成為A股“分紅先鋒”的同時，也讓其在資本市場的吸引力持續提升，成為越來越多價值投資者的優選標的。

持續高分紅 強化股東回報

據三七互娛公告，公司第三季度擬向全體股東每10股派送現金股利2.10元（含稅），預計現金分紅金額4.62億元，結合上半年已實施的兩次季度分紅，合計分紅金額將高達13.86億元，占歸母淨利潤比例約59%。

通過公開數據可見，不管是分紅金額還是頻率，三七互娛在A股遊戲公司都處於領先地位，且遠超絕大多數同行業上市公司。

事實上，監管層近年來也在極力推動上市公司強化股東回報，強調要把提高上市公司投資價值作為重要抓手，推動上市公司強化投資者回報，積極實施一年多次分紅、春節前分紅等政策。

而在明年將要實施的新《上市公司治理準則》也對上市公司分紅新增了“在公司章程中明確利潤分配辦法尤其是現金分紅政策，保持現金分紅政策的一致性、合理性和穩定性。鼓勵上市公司在符合利潤分配條件下增加現金分紅頻次”等內容。

對三七互娛而言，分季度、高分紅的股東回報模式已成為公司在資本市場的獨特“標籤”，。數據顯示，公司從2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年每10股派10元。2022-2024年，三七互娛近三個會計年度累計已實施現金分紅總額達到了57.78億元。

分紅頻率方面，早在2024年，三七互娛就由原來的一年兩次分紅提高至每季度分紅，此舉進一步縮短了回報股東的週期，在獲得股東認可的同時，也增強了投資者對公司發展的信心，實現了上市公司與股東的“雙向奔赴”。

單季淨利增近50% 多款新遊戲表現優異

高頻率分紅的可持續性最終取決於企業是否有長期穩健的業績表現。而三七互娛在三季度交出的答卷，一如既往穩健的同時，還給市場帶來了一定的驚喜。

公告顯示，2025年1-9月，三七互娛實現營業收入124.61億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤23.45億元，同比增長23.57%。其中，第三季度公司實現營業收入39.75億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤9.44億元，同比增長49.24%。

業績長期穩健，很大原因來自三七互娛堅持的研運一體戰略。公司也在公告裏表示，當期業績增長的原因之一是對現有產品長線運營的精細化深耕，通過科學管理行銷策略，持續優化資源配置，推動運營效率提升。

業績增長的另一個原因，也可以稱得上是驚喜，則來源於公司本年度上線的新遊戲表現。

據其介紹，今年新上的《時光大爆炸》《英雄沒有閃》《鬥羅大陸：獵魂世界》等多款遊戲表現優異，為公司業績增長提供了重要支撐，而這也恰好反映了三七互娛深化產品精品化佈局的成果。

產品儲備方面，三七互娛也是有多張“底牌”在手。公司已在 MMORPG、SLG、卡牌、模擬經營等品類儲備豐富的產品，包括《贅婿》《代號 MLK》等多款精品化產品，涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現代、古風等多樣化題材。值得注意的是，三七互娛的多款移動遊戲已獲得國內遊戲版號，目前正積極推進產品上線進度。

卡位AI未來產業鏈佈局持續發力

主業穩健的同時，三七互娛在三季度繼續通過“內生+外延”的方式來增強自身AI實力。

據公開資料，三七互娛自主研發的遊戲領域行業大模型“小七”已在報告期內順利通過國家網信辦生成式人工智慧服務備案，正式獲得面向公眾開放運營的資質，其也是廣東省首批通過備案的遊戲垂類大模型之一。

這不僅標誌著“小七大模型”在實際應用、演算法安全、數據合規、內容治理等核心能力上達到國家級標準，也反映出三七互娛在“遊戲+AI”戰略佈局上實現了階段性突破；此外，“小七大模型”還在三季度入選廣東“人工智慧+文旅”應用場景典型案例，並成為唯一入選的遊戲行業垂類大模型，其技術能力可見一斑。

在AI賦能遊戲方面，三七互娛此前表示：

公司在發行環節使用AI技術輔助生成的2D美術資產占比已超過80%，AI-3D輔助資產生成占比也超過30%。

在文本類領域，公司旗下全部遊戲都已接入AI智能客服，AI本地化翻譯已覆蓋旗下85%的海外遊戲，覆蓋18個語種，準確率高達95%。

在AI智能應用方面，公司通過AI投放廣告比例已達到總投放的50%，幫助投放工作提效70%。

可見，AI已賦能到三七互娛遊戲研運全鏈路體系當中，成為產品創新，提質增效的重要抓手。

而在外延投資領域，三七互娛也是持續加碼。三季度，公司正式完成對晶正電子的股權投資。將自身的投資版圖延伸至半導體材料領域，在補強了“AI+算力”領域佈局的同時，進一步完善了公司“算力基礎設施—大模型演算法—AI應用”的產業鏈佈局。

其中，在大模型及應用層，三七互娛投資了智譜華章、月之暗面、百川智能、矽心科技等一批優質企業，並探索投資標的所擁有的大模型與AI技術在企業研運管線中的適配應用；在AI+算力產業鏈，三七互娛又佈局了星空科技、此芯科技、華翊量子、昉擎科技等優質企業，這也有效推動投資業務與企業自身業務的協同聯動與深度打通，為三七互娛在AI時代搶佔先機夯實了基礎。

穩健的遊戲主業是三七互娛可以持續增強股東回報的重要基礎，而AI的業務賦能及產業鏈領先佈局，又為公司未來業績增加了確定性極強的“動力引擎”。可以預見，在AI+的持續推動下， 三七互娛的“飛輪效應”將逐步顯現，並將成為投資者長期價值投資的優選標的之一。

來源：中國雷達財經