高端啤酒龍頭百威亞太2025年淨利潤同比降超三成，中國區啤酒銷量下滑8.6%。

2月12日，百威亞太控股有限公司（百威亞太，01876.HK）在港交所披露截至2025年12月31日止年度的全年業績。2025年，公司啤酒總銷量減少6.0%；收入57.64億美元，同比下降6.1%，每百升收入則減少0.2%；股權持有人應占溢利為4.89億美元，同比下降32.64%；股權持有人應占正常化溢利為6.66億美元，同比下降16.82%。

據Wind數據顯示，百威亞太近年來業績承壓。自2022年以來，公司淨利潤已連續四年下滑。

對於2025年收入下滑，百威亞太在財報中解釋稱，主要由於公司在中國的表現，但被亞太地區東部的收入管理措施及於印度的正面地域組合所部分抵銷。

就全年業績表現，百威亞太首席執行官及聯席主席程衍俊在財報中指出，“2025年，我們在中國的業績未盡潛能。我們已採取了明確措施，加強非即飲管道行銷途徑的管理、豐富產品組合，並推出旗艦品牌的創新產品，以此重塑並點燃增長的動力。於韓國及印度，我們持續擴大市場份額並提高除息稅折舊攤銷前盈利。踏入2026年，我們確立清晰的策略，同時加強執行力，旨在發揮我們的能力及實現可持續的長期增長。就此，本人欣然宣佈，董事會已建議就2025財政年度派付每股5.66美分的股息，與2024財政年度保持一致。”

需要指出的是，這是程衍俊自2025年4月“掌舵”百威亞太以來的首份年度業績報告。

而單就2025年第四季度而言，百威亞太收入及每百升收入分別減少4.2%及3.5%；啤酒總銷量減少0.7%。

百威亞太管理層在財報中稱，在2025年第四季度，公司在中國的銷量及市場份額趨勢保持穩定，與行業因受到較遲的農曆新年發貨安排影響而表現放緩的情況相符。隨著公司開始加大對管道及產品組合擴張的投資，百威的品牌影響力有所提升，同時為該季度帶來額外的獲利壓力。在韓國，公司在即飲及非即飲管道中的表現優於市場水準，整體每百升淨收入持續增長。在印度，公司的高端化策略取得進展，並實現強勁的雙位數收入增長，從而獲得總市場份額擴張。

財報顯示，百威亞太是亞太地區最大的高端啤酒公司，在高端及超高端啤酒分部中佔據領導地位。公司釀制、進口、推廣、經銷及出售超過50個啤酒品牌組合，包括百威®、時代®、科羅娜®、哈爾濱®、福佳®及凱獅®。百威亞太通過其當地附屬公司，在主要市場開展業務，包括中國、韓國、印度及越南。公司為總部位於比利時魯汶的泛歐交易所上市公司Anheuser-BuschInBev的附屬公司，其擁有超過600年的釀酒歷史及龐大的全球業務。

其業務按地區劃分為亞太地區東部（主要為韓國、日本及新西蘭）及亞太地區西部（中國、印度、東南亞及出口）。

具體來看，在中國市場，2025年百威亞太銷量及收入分別減少8.6%及11.3%；每百升收入減少3.0%。

財報解釋稱，主要系公司增加對擴大非即飲業務的投資。為配合當前的營商環境，公司積極進行庫存管理，以維持正常水準。公司的管道擴張策略接續取得進展，並於2025年第四季度聚焦在非即飲管道內帶動高端化，以及擴大公司線上上到線下（O2O）管道的滲透率和市場份額。2025年，非即飲及O2O管道對銷量及收入的貢獻均有所提升。

“我們在中國的首要任務是重燃增長趨勢，並重建市場份額的增長動能。”百威亞太在2026年展望中表示，長遠而言， 中國仍是全球龐大利潤池最具增長機會的市場之一。在百威品牌的引領下，輔以核心+和超高端產品組合的創新商品，公司專注於加強產品組合，以把握此增長的巨大機遇。公司將加快拓展非即飲行銷途徑，並利用持續的數位化來提升執行力及消費者參與度，從而支持公司的增長動力。

據大智慧VIP，截至2月12日收盤，百威亞太報7.83港元/股，跌5.21%，總市值1037億港元。

來源：中國澎湃新聞