本網綜合 Karol Badohal, Karin Strohecker and Gergely Szakacs 報導 波蘭縮小財政赤字、維持信用評級並吸引投資者參與的道路，在保守派民族主義者卡羅爾·納沃茨基贏得總統選舉後顯得更加艱難。

納沃羅夫斯基在周日的選舉中獲勝，可能對中左翼政府鞏固該國作為歐盟和北約成員國親歐立場的努力造成打擊。

波蘭面臨巨大的支出壓力，包括在俄羅斯入侵烏克蘭後國防開支的增加，同時該國正面臨歐盟第二高的財政赤字，這在一定程度上歸因於被廣泛認為過於慷慨的社會政策。

2023年重新執政的總理唐納德·圖斯克（Donald Tusk）難以兌現可能給公共財政帶來壓力的競選承諾，而即將卸任的總統安德烈·杜達（Andrzej Duda）則利用總統否決權阻撓了圖斯克的部分政治議程。

納沃羅基（Nawrocki）與杜達一樣屬於反對派陣營，可能採取類似策略，可能推遲改革並增加政府在2027年全國大選前對財政措施的依賴。

“納沃羅基的總統任期將加劇國內政治動盪。圖什的改革議程將陷入癱瘓，” 歐亞集團分析師奧爾索莉婭·拉佐娃在報告中指出，並補充稱納沃羅基可能“主動挑動執政聯盟內部的緊張關係”。

標普全球表示，至少在納沃羅基任內，圖斯克可預期總統與政府之間將維持類似的“緊張關係”，而波蘭的經濟實力及中期財政政策仍將是決定其信用評級的最重要因素。

波蘭承諾到2028年將預算赤字降至國內生產總值的3%以下，但鑒於高風險的選舉日程，圖斯克政府在總統選舉前已將借貸規模推至創紀錄水準。

面臨壓力

波蘭股市週一從近14年高點回落，表現遜於中歐同行，波蘭國際債券也面臨壓力，Tradeweb數據顯示，長期債券收益率較歐元下跌0.5-0.7個基點。

Tellimer公司董事總經理哈斯奈因·馬利克表示，這一結果對投資者而言是一個“衝擊”。在週一之前，波蘭茲羅提今年對美元已上漲11%，而本地股票指數以美元計價的總回報率已上漲40%。

國際貨幣基金組織（IMF）今年4月預測，波蘭經濟今年將增長3.2%,2026年增長3.1%，到2030年放緩至2.7%。

但上月歐盟委員會預測，今年和明年的赤字將超過國內生產總值（GDP）的6%，幾乎是27個成員國歐盟平均水準的兩倍，僅次於羅馬尼亞，位列歐盟第二高。

波蘭10年期國內政府債券的收益率——作為借貸成本的關鍵基準——目前約為5.5%，低於今年前三個月大部分時間徘徊的6%水準。

“未來幾年波蘭可能面臨持續的政治極化，下一屆議會選舉定於2027年舉行，這可能導致對擴張性財政政策的依賴加深並推遲財政整頓，“Scope Ratings表示。

標普上周警告稱，儘管其”不急於”調整波蘭的‘A-’信用評級，但波蘭政治的深度極化使縮減赤字變得風險更高。

波蘭在下次大選前有狹窄的窗口期來制定中期財政調整計畫。一些經濟分析師表示，其目前實施此類調整的能力似乎更加不確定。

“在執政聯盟在總統選舉中失利後，實施財政緊縮措施的難度可能越來越大，”巴克萊銀行經濟學家埃爾坎·埃爾古澤爾在報告中寫道。

圖斯克（Tusk）的主要未兌現競選承諾之一是將個人所得稅起征點翻倍，預計成本約為550億茲羅提（$147.6億美元），這將疊加在已被廣泛視為慷慨的社會福利之上。

薩塞克斯大學政治學教授亞曆克斯·什切爾比亞克表示，圖斯克政府因所得稅承諾而陷入被動，儘管通脹有所緩解，但生活成本問題仍困擾著波蘭人。

“如果他們能挺到下屆選舉，而沒有明確的實施計畫且尚未開始執行，那麼這個免稅額問題將非常、非常棘手，“他補充說，政治需求與經濟必要性直接衝突。”我不太確定他們將如何解決這個矛盾。”