本網綜合 Savyata Mishra  報導    沃爾瑪週四公佈的業績顯示，儘管面臨經濟逆風，但美國各階層消費者仍紛紛湧入其門店，不過由於公司利潤率下降且庫存成本上升，其股價出現下跌。

隨著富裕消費者因擔心關稅對價格的影響而更頻繁地光顧這家商店，這家全球最大的零售商從競爭對手那裏搶佔了市場份額。這推動其股價在過去一年半裏飆升了 85%，一些分析師認為其估值已過高。

沃爾瑪股價在午盤交易中下跌 4%，因其第二季度利潤低於預期，這是該公司逾三年來首次未能達到盈利預期。其 12 個月預期市盈率為 36.64，約為行業平均水準的兩倍，幾乎是塔吉特的三倍。

投資者還關注了沃爾瑪本季度的毛利率，儘管該公司上調了全年銷售和利潤預期，但其毛利率仍低於投資者的預期。

儘管美國業務的毛利率上升了 26 個基點，但整體毛利率約為 24.5%，與上一季度的 24.4% 相比基本持平，低於 D.A. Davidson 證券公司預測的 24.9%。

加拿大皇家銀行資本市場分析師史蒂文·謝梅什表示：“市場對盈利超出預期的期望很高，但未能如願，因此該股票出現了一定程度的回調。”

不過，這家總部位於阿肯色州本頓維爾的連鎖企業公佈的業績顯示，其仍從美國人日益增強的價格敏感度中獲益，第二季度營收達 1774 億美元。倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據顯示，分析師平均預期為 1761.6 億美元。第二季度調整後每股收益為 68 美分，低於分析師預期的 74 美分。

由於擔心關稅推高通脹，消費者信心減弱，一些零售連鎖企業的利潤受到影響，但沃爾瑪的銷售額依然堅挺。沃爾瑪首席執行官道格·麥克米倫表示，企業通過提前囤貨來應對進口關稅，但隨著這些產品售出，後續到貨的產品價格更高。

他在與分析師的電話會議中表示：“隨著我們在加征關稅後的價格水準補充庫存，我們每週的成本都在增加。”他指出，這些成本在下半年還將繼續上升。關稅的影響到目前為止還比較緩慢，消費者習慣僅發生了輕微的變化。

沃爾瑪曾警告稱，今年夏天將提高部分商品的價格，以抵消美國進口商品關稅相關的成本，此舉招致了唐納德·特朗普總統的批評。消費者層面的通脹溫和上升，而批發層面的通脹在 7 月飆升至三年多來的最快水準。

標準普爾全球週四發佈的一項調查顯示，7 月份企業支付的投入價格達到三個月來的最高水準，企業稱關稅是主要驅動因素。企業對商品和服務的收費達到三年來的最高水準，因為企業將成本轉嫁給了消費者。就在一天前，競爭對手塔吉特公司警告稱，關稅導致成本壓力增大。

沃爾瑪得益於更精准的線上策略，越來越多的顧客依賴送貨上門服務。其全球電子商務銷售額在第二季度猛增 25%，沃爾瑪稱，從門店發貨的訂單中有三分之一在三小時內送達。

購物者適應更高的價格

麥克米倫預計當前的購物習慣會持續到第三季度和第四季度。他指出，中低收入家庭正在對物價上漲做出明顯調整，要麼減少購物籃中的商品數量，要麼選擇沃爾瑪自有品牌。而這種變化在高收入家庭中尚未出現，沃爾瑪將高收入家庭定義為年收入超過 10 萬美元的家庭。

沃爾瑪預計年度銷售額將增長 3.75% 至 4.75%，高於此前預計的 3% 至 4% 的增幅。調整後的每股收益預計在 2.52 美元至 2.62 美元之間，高於此前預計的 2.50 美元至 2.60 美元的區間。

首席財務官約翰·戴維·雷尼表示，由於貿易政策談判、需求不確定以及為未來增長保持靈活性的需要，公司正在考慮比以往更多的可能財務結果。雷尼稱，基於第二季度的情況，沃爾瑪預計當前季度商品成本上升對利潤率和收益的影響將小於此前預期。

零售諮詢公司 GlobalData 的董事總經理尼爾·桑德斯（Neil Saunders）表示：“廣泛的消費者和宏觀趨勢仍對沃爾瑪有利，尤其是消費者希望花更少的錢買到更多的東西這一趨勢。”

沃爾瑪在美國的同店銷售額總計增長了 4.6%，超過了分析師預計的 3.8% 的增幅。該公司指出，顧客對超過 7400 種“降價商品”（沃爾瑪對打折商品的稱呼）反應熱烈，其中食品雜貨類商品的降價商品數量增加了 30%。

收銀臺的平均消費額較去年增長 3.1%，而去年的增長率為 0.6%，但顧客到店次數的增長率從去年同期的 3.6% 降至 1.5%。沃爾瑪的市場銷售額增長了 40%，其中包括電子產品、汽車用品、玩具以及媒體和遊戲產品。

沃爾瑪高管在上一季度曾表示，該公司在美國銷售的商品中有三分之二是從國內採購的，這使其在關稅方面比競爭對手更具抵禦能力。