市場屏息關注霍爾木茲海峽供應中斷風險之際，全球最大液化天然氣（LNG）生產商卡塔爾能源（QatarEnergy）突發遇襲停產公告，刺激歐洲天然氣價格接連暴漲。3月3日，歐洲氣價風向標、作為歐洲天然氣基準價格的荷蘭所有權轉讓中心（TTF）天然氣期貨主力合約價格一度攀升至65.50歐元/兆瓦時，較美以襲擊伊朗之前短短兩天大漲逾100%。

這一幕何其熟悉。2022年2月俄烏衝突爆發後，TTF氣價12天拉升近170%，同年8月創下歷史最高點339.2歐元/兆瓦時，隨後一路下跌。最近兩個交易日，TTF創下2022年3月以來的最大漲幅。

卡塔爾能源公司3月2日發表聲明稱，由於其位於卡塔爾拉斯拉凡工業城和梅賽義德工業城的運營設施遭到軍事襲擊，該公司已停止LNG及相關產品的生產。卡塔爾是僅次於美國的世界第二大LNG出口國。2025年，卡塔爾出口了約8240萬噸LNG，占全球出口量的近20%。

承載全球約20% LNG供應的霍爾木茲海峽運輸受阻之後，歐亞天然氣價格快速拉升，卡塔爾“斷供”刺激氣價以更劇烈幅度上漲。TTF氣價3月2日開盤跳漲至38.3歐元/兆瓦時，盤中一度漲超50%，當天收報43.3歐元/兆瓦時，漲幅為35.5%。亞洲液化天然氣基準價格JKM緊隨其後，週一跳漲近39%至15.068美元/百萬英熱單位。

TTF氣價對中東局勢高度敏感、反應最為劇烈：失去俄羅斯管道氣後，歐洲對於卡塔爾和美國LNG的依賴顯著增強，過去兩年，卡塔爾供應了歐盟進口LNG的10%-15%。3月3日，TTF氣價繼續沖高，盤中上漲至65.50歐元/兆瓦時，截至發稿回落至59歐元/兆瓦時附近，日內漲幅超33%。

“霍爾木茲海峽不僅是原油命脈，也是LNG的關鍵通道，可能成為LNG物流的‘死穴’。”捷誠能源首席研究員閆建濤對澎湃新聞表示，伊朗並非LNG出口國，其與全球天然氣市場最相關的間接聯繫是對土耳其和伊拉克有限的管道氣出口，但卡塔爾和阿聯酋約80%的LNG出口經霍爾木茲海峽流向亞洲市場（蘇伊士以東），其餘絕大部分供應歐洲。霍爾木茲海峽關閉後，石油尚有沙特和阿聯酋的陸上管道作為替代方案，但卡塔爾的LNG完全依賴海運，沒有任何替代管道。“如果海峽無限期關閉，全球天然氣供應將面臨 2022年俄烏衝突以來最嚴重的短缺。”

閆建濤解釋稱，天然氣形勢理應沒有石油那麼嚴峻，儘管全球20%的LNG經由霍爾木茲海峽運輸（主要來自卡塔爾），但LNG僅占全球天然氣消費量的15%，因此全球天然氣總消費量中僅3%可能受到海峽關閉的影響。但是，在上周五（2月27日）收盤前，原油已計入約5美元的風險溢價，天然氣的溢價顯著偏低。這意味著天然氣的補漲動力可能比石油更猛烈。若此次衝突外溢，TTF的波動幅度可能會超過原油，再次衝擊歷史極值。

不僅如此，在卡塔爾能源公司宣佈不可抗力後，可能會安排互換協議，從其他來源調配貨物。但卡塔爾的長期合同絕大多數與石油價格掛鉤，這意味著替代貨物的成本將與油價同步飆升。假如伊朗長期封鎖霍爾木茲海峽或卡塔爾設施修復緩慢，可能會引發亞洲與歐洲的“搶氣”大戰。

睿咨得能源（Rystad Energy）認為，在伊朗過渡領導團隊接管並評估如何應對美以聯合打擊之際，尚難以預測霍爾木茲海峽關閉將持續多久。根據2025年的貿易流向計算，若霍爾木茲海峽完全關閉，來自卡塔爾和阿聯酋的8570萬噸/年，即3.194億立方米/日的LNG將退出全球市場，切斷全球LNG供應的19.3%，2022年的LNG市場危機或重現。

“與原油市場不同，LNG運輸無任何旁路替代路線，這使得霍爾木茲海峽的通航異動對LNG市場形成非對稱衝擊，卡塔爾、阿聯酋的LNG出口首當其衝，且影響時間大概率超過兩周。”長期從事國際液化天然氣貿易的行業專家鄭洪弢撰文稱，全球眾多LNG進口國面臨供應壓力，亞洲影響尤甚。歐洲亦受到衝擊，2025年四季度歐洲天然氣供應10%來自卡塔爾。截至2月28日歐洲天然氣庫存水準30%，與2022年俄烏戰爭爆發後同期天然氣庫存水準相似。

其預測，此次衝突下，LNG現貨價格將出現顯著波動：美伊衝突前東北亞LNG現貨價格和歐洲TTF價格約10.50-10.90美元/MMBtu，衝突期間價格可能上漲至12美元/MMBtu以上。

據金聯創統計，2025年中國自卡塔爾LNG進口1943.8萬噸，占LNG總進口量的29.4%，是第二大來源國。卡塔爾同樣是日本第二大LNG進口來源國，2025年日本自塔卡爾LNG進口量1430萬噸，占比約22%。韓國也不例外，是其第二大LNG來源國，2025年LNG進口量697萬噸，占其總進口量的14.9%。2025年印度LNG進口量中約54%通過霍爾木茲海峽。

金聯創天然氣分析師王亞飛認為，核心供應方卡塔爾天然氣的缺失，短期內將使全球供應量急劇收縮，市場恐慌心態升級，資源紛紛被搶佔，同時LNG船繞行好望角令運費增加，將推漲歐亞市場價格。對中國來說，3月4月正是天然氣消費旺季向淡季過渡的時節，城燃需求逐漸減少，疊加我國本土天然氣產量充足、俄羅斯管道氣供應強勁，基本面整體寬鬆。因此，霍爾木茲海峽關閉對我國短期影響主要體現在市場情緒方面，後市仍需密切關注其持續時間。

“對於中國而言，此次衝突帶來的LNG供應衝擊整體可控。”鄭洪弢分析稱，2025年中國共進口LNG 6843萬噸，其中從卡塔爾、阿聯酋進口約1944多萬噸，占比約28%，看似進口依賴度不低，但若衝突在1個月以內結束，則影響量約20億立方米，占全年約4265億方消費量的0.5%。當前中國天然氣庫存充盈，且國內天然氣需求相對疲弱，疊加中國擁有煤炭和新能源發電、國產氣、俄羅斯及中亞管道氣等多元替代能源，短期的供應擾動完全可通過庫存調配、替代能源補充來化解，不會對國內能源供應和經濟運行造成顯著影響。

“衝突不會持續太久，持續下去拉高油價，特朗普做低油價的努力就前功盡棄了，不排除特朗普用更極端的手法以儘快結束戰爭。所以氣價波動是短期的。”接受澎湃新聞採訪的一位油氣央企人士表示，“中國去年天然氣消費幾乎橫盤，沒有增長，且有來自俄羅斯、中亞、澳大利亞的多元化氣源，整體影響可控。”

彭博新能源財經（BNEF）分析稱，中國是經霍爾木茲海峽運輸的LNG的全球最大進口國。得益於充足儲備和國內需求不高，中國完全有能力應對短期供應衝擊。然而，若卡塔爾能源公司液化工廠長期關停或霍爾木茲海峽航運中斷延長等小概率情景出現，為了彌補缺口並避免依賴高價現貨LNG，中國需轉向替代氣源，包括提高國內產量、增加管道氣進口及從其他地區採購LNG。

3月3日，外交部發言人毛寧主持例行記者會。彭博社記者提問，據彭博社報導，中方正在向伊朗施壓，要求伊朗不要封鎖霍爾木茲海峽。中方對此有何評論？

毛寧指出，能源安全對世界經濟非常重要，各方都有責任確保能源供應穩定暢通。中方敦促各方立即停止軍事行動，避免緊張事態升級，維護霍爾木茲海峽的航道安全，防止對全球經濟造成更大的影響。

來源：中國澎湃新聞