8月22日晚間，東風汽車集團股份有限公司（東風集團股份，0489.HK）於港交所公告稱，將推動子公司嵐圖汽車以介紹上市方式登陸港股，與此同時，東風集團股份自身將同步完成私有化退市。

公告稱，公司整體業績不達預期，擬通過分派、合併及上市等進一步整合優質資源向新興產業集中，實現估值重構。

嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股：估值400億元左右

根據公告，本次交易採用“股權分派+吸收合併”模式，兩大環節互為前提、同步推進。

一方面，東風集團股份先向全體股東分派所持嵐圖汽車79.67%股權，隨後嵐圖以介紹上市方式完成港交所掛牌；另一方面，由東風集團股份境內全資子公司——東風汽車集團（武漢）投資有限公司作為吸並主體，以10.85港元/股總價收購流通股，實現對東風集團股份的100%控制。其中現金對價6.68港元/股，嵐圖股權對價4.17港元/股。

“介紹方式上市”（Listing by Introduction）是一種不涉及新股發行、不募集資金的特殊上市路徑，核心是企業僅將已發行的存量股份在證券交易所掛牌交易，實現“從非公開狀態轉為公開交易狀態”，本質是“掛牌流通”而非 “融資上市”，與需要發行新股募資的IPO有本質區別。

交易方案概覽，來自東風集團股份投資者演示資料

嵐圖汽車是東風自主打造的高端新能源品牌，也被稱為汽車行業中的“創二代”。

東風方面早已有推動其上市的計畫。早在2021年6月，嵐圖汽車宣佈將成立獨立法人公司，同時啟動員工持股計畫，並明確表示“廣泛利用資本市場平臺”；嵐圖汽車此後多次公開討論IPO可能性；2023年，嵐圖汽車CFO沈軍曾表示，如果月銷能夠有1萬輛左右,就具備上市的條件。

今年7月16日，東風集團股份公告稱，東風集團股份及東風資管公司與嵐圖汽車及其他股東訂立增資協議。8月11日，東風集團股份發佈公告從當日起短暫停牌，稱“以待刊發一份載有內部消息的公告”。

公告透露，東風方面對嵐圖公司的增資已於2025年7月23日完成，而嵐圖公司改制也將於2025年9月或前後完成。嵐圖公司改制完成後，嵐圖將成為一家股份有限公司。其中，東風集團股份將持股約79.67%。

此外，公告顯示，嵐圖的估值介於367.86億元和418.84億元之間，中位數為393.35億元。

東風業績不達預期，嵐圖虧損持續收窄

公告表示，受到汽車行業轉型及市場競爭加劇等因素影響，公司的整體業績不達預期。東風公司擬通過分派、合併及上市等進一步整合優質資源向新興產業集中，實現估值重構。

公告稱，通過建議交易，東風公司將重點發展新能源汽車產業，推動燃油汽車向新能源汽車轉型升級。

“合併完成前，受行業競爭加劇等多重因素影響，本公司H股股價長期被低估，基本失去作為東風公司H股上市平臺的融資功能。”東風集團股份方面強調。

業績方面，東風集團股份長期低迷。

22日晚間，東風集團股份發佈的半年報顯示，集團上半年實現銷售收入545.33億元，同比增長6.6%；毛利率達13.9%，同比提升2.3個百分點；歸屬於上市公司股東淨利潤0.55億元，同比暴跌91.96%。

銷量方面，公司上半年銷售汽車約82.39萬輛，同比下降14.7%。新能源汽車銷量為20.44萬輛，同比增長33%；合資品牌持續下滑，東風日產、東風本田銷量分別下滑23.5%、37.4%。

嵐圖近年來稍有起色，月銷量也終於突破了1萬輛關口。今年上半年，嵐圖汽車累計銷量5.61萬輛，同比增長84.8%。不過其依舊只完成了全年銷量目標的28%，要達到銷量目標，仍有較大難度。

就其業績，公告顯示，嵐圖自2022年到2024年分別實現營收60.52億元、127.49億元、193.61億元；對應年內虧損分別為15.38億元、14.96億元和9000萬元。

來源：中國澎湃新聞