10月22日，李寧(02331.HK)發佈公告，宣佈LN Co（李寧集團間接全資附屬公司）與Founder Co（李寧先生全資擁有公司）、HongShan Venture及HongShan Motivation訂立認購及股東協議，成立合資公司，共同推進李寧品牌在中國內地以外地區的獨家開發及經營。

出海大軍的身影中，李寧為自己按下了一程加速鍵。

不過，從公告中的字眼，還是能看到李寧“穩健”運營的階段性戰略風格。

公告字裏行間透露，李寧將通過合資模式，在首先保證中國內地市場發展核心資源的同時，積極尋找出海發展新機遇，以期建立更為多元、穩定的長期主義業務發展格局。

強聚焦，中國內地業務仍是戰略重心

近年來，在以國內大循環為主體、國內國際雙迴圈相互促進的新發展格局下，“品牌出海”作為中國企業尋求高質量發展和新增長點的戰略機遇已逐步成為市場共識。

出海各賽道中，消費出海是最受關注的領域，也被認為是串聯起相關產業鏈上下游的核心。諸如家電出海早期的的海爾、美的，手機出海時代的華為、小米、OPPO、vivo，以及餐飲出海的蜜雪冰城、海底撈等。中國品牌出海模式和路徑選擇各不相同。

運動服裝行業過往的出海，以“產品出海”為主，大多為加工或代加工模式，如今，品牌出海已經成為一種大勢。然而在日益複雜的國際貿易環境下，真正在海外全面建立本土化能力並非易事。

如何實現品牌運營的本地化，正成為中國企業出海的關鍵。

對於品牌“出海”，李寧有著自己的考量。

一方面是核心業務的聚焦，繼續深耕中國內地市場。

當前的中國內地市場機會仍然十分廣闊，在市場競爭日趨激烈的背景下，合營模式有利於李寧公司優化資源配置，將現有核心資源和管理團隊的精力都聚焦於中國內地市場，確保公司在國內市場的持續資源投入，保持國內業務的戰略重心不變。

據瞭解，在過去十幾年裏，李寧持續秉持“單品牌、多品類、多管道”的核心戰略，聚焦國內市場戰略，集中資源精力投入國內市場，已在激烈的國內市場競爭中取得了矚目的成績。未來，李寧將專注提升李寧品牌在中國內地市場的發展，尤其是專業體育領域的市場地位，努力推動國內業務實現穩健的增長。

另一方面是“擴增量”，積極探索國際市場。

由於海外市場的經營模式與中國內地模式存在差異，拓展境外市場更要與具有豐富的跨國資源的合作方合作，這能借助對方的本地資源和經驗，降低經營不確定性風險，有利於李寧的本地化部署。

在聚焦中國內地市場的大前提下，通過合營模式，實現拓展海外，成為李寧綜合當前環境下最佳的路徑選擇。

擴增量，穩步推進出海節奏

選擇紅杉中國作為合作方，李寧也有著自己的邏輯。

據瞭解，紅杉中國在2005年成立以來已累計豐富的投資經驗，且跨國資源豐富，擁有豐富的出海品牌服務經驗。

以希音（SHEIN）為例，紅杉中國在幫助希音（SHEIN）出海的過程中扮演了重要角色。不僅參與了SHEIN的多輪融資，提供資金支持，還通過其豐富的資源和網路為SHEIN的全球化戰略提供了幫助。比如，紅杉中國推薦了不少關鍵人才加入SHEIN，包括美國市場負責人、美妝負責人、俄語區負責人等，還包括SHEIN的執行主席唐偉。此外，紅杉中國還幫助SHEIN對接科技資源，協助企業進行數位化轉型，提升供應鏈效率和市場競爭力。

李寧攜手紅杉中國，能夠為合資企業提供商業賦能、人才培養、數位化支持等多項服務，有助於加快合資公司的發展步伐及效率。

本次合資中，李寧、李寧先生與紅杉中國各方優勢互補，以各自的聲譽、品牌、管道、人才等資源最大化發揮在合資公司中的作用，能夠讓合資公司在業務運營中能發揮競爭力和保持靈活性，並更有效地管理境外市場的風險。

值得一提的是，在本次合資中，LN Co有權在將來向紅杉中國收購合資公司的股份（在遵守上市規則的前提下），從而實現本公司對合資公司的控制。與此同時，李寧公司和創始人李寧先生一併在合資公司中的持股達到55%，能有效地保障“李寧”品牌的聲譽和保持對合資公司足夠的影響力。

申萬宏源證券研究所紡織服裝行業首席分析師王立平近期評論表示，從全球維度看，運動服飾依然是具備成長性的方向，看好服裝國貨品牌崛起機遇。品牌出海是國貨品牌發展的必經之路，未來空間更大。

整體來看，成立合資公司是李寧全球戰略性佈局的重要一步，對公司的長期發展具有重要意義。基於合營模式，李寧既可以更聚焦於中國內地市場業務，增大核心業務的市場份額，又以更小的風險探索海外市場，為後續整體業務的有機增長提供動力。

來源：中國藍鯨財經