3月31日，智譜（02513.HK）交出上市後首份成績單。2025年，智譜全年收入7.24億元，同比增長132%；毛利2.97億元，同比增加68.7%；經調整年內淨虧損31.82億元，同比增加29.1%；每股虧損12.03元；MaaS API平臺實現ARR 17億元，同比提升60倍。

據介紹，目前，中國前十大互聯網公司中，有9家深度調用智譜GLM模型。截至2026年3月，智譜的平臺註冊企業及用戶突破400萬，服務全球超過218個國家及地區。

財報顯示，智譜毛利潤由2024年的17.59億元增加至2025年的29.67億元，增幅為68.7%；毛利率由2024年的56.3%下降至2025年的41%，主要由於雲端部署業務占比的提升和本地化部署業務毛利率的階段性下降所致。

智譜表示，進入2026年，算力範式正在發生劇變。OpenClaw的爆發式應用提前引燃Token消耗狂潮。面對2026年2月以來供不應求的算力缺口，將繼續加大投入，尤其是深耕國產晶片的“Day0”適配與軟硬一體化調優。未來將推理性能壓榨至極限，不是為了短期盈利，而是為了支撐不斷上揚的、高質量Token消耗的指數曲線。“我們堅信在這場關於算力、數據與智能的馬拉松裏，勝負手永遠在於對這個公式的極致執行。”

按照部署方式來看，雲端部署收入由2024年的0.49億元增至2025年的1.90億元，增幅達292.6%。此項強勁增長主要歸因於通過持續迭代顯著提升了模型智能上界，提升後的模型智能表現進一步推動了模型調用量的增加。

本地化部署收入由2024年的2.64億元增至2025年的5.34億元，增幅達102.3%。此項顯著增長主要得益於通過持續迭代顯著提升了模型智能上界，模型通用性的增強和市場需求維持強勁。

按照業務形態與核心產品線來看，開放平臺及API收入由2024年的0.49億元增至2025年的1.9億元，增幅達292.6%。此項強勁增長主要歸因於本集團模型智能上界的提升和模型調用量的增加。

企業級智能體收入由2024年的0.48億元增至2025年的1.66億元，增幅達248.8%。此項強勁增長主要歸因於本集團模型智能上界的提升和企業級智能體產品市場需求的激增。企業級通用大模型收入由2024年的2.15億元增至2025年的3.66億元，增幅達70.5%。此項增長主要歸因於本集團模型智能上界的提升和市場需求維持強勁。

技術服務及其他業務收入由2024年的0.02億元增長至2025年的0.03億元，同比增長31.6%，主要是客戶需求增長帶來的變化。

據大智慧VIP，截至3月31日收盤，智譜跌5.45%，報收693.5港元。

v來源：中國澎湃新聞