本網綜合 Rodrigo Campos 報導 拉丁美洲的政治版圖正逐漸向右傾斜，與此同時，華盛頓正對意識形態相近的政府釋放更深層次的支持信號。投資者表示，這一趨勢正開始重塑該地區資產的風險定價模式。

阿根廷、厄瓜多爾和薩爾瓦多目前由保守派領導人執政，玻利維亞本月也加入了親市場陣營。本月早些時候，智利國會選舉中右翼陣營險些贏得簡單多數席位，何塞·安東尼奧·卡斯特有望成為該國自皮諾切特獨裁統治以來首位極右翼總統。

秘魯和哥倫比亞在明年的總統選舉中，保守派候選人亦有望勝出。這將加速左翼總統古斯塔沃·佩特羅的離任進程——由於憲法限制，他無法在哥倫比亞連任，而他直言不諱地批評美國政策，更使他成為特朗普總統在該地區的主要“眼中釘”。

在阿根廷政府於十月期中選舉中獲得強勁支持之際，美國財政部長斯科特·貝森特指出，隨著智利及哥倫比亞即將舉行大選，當前存在“千載難逢的機遇”在拉丁美洲建立盟友關係。

儘管特朗普政府與哥倫比亞、巴西及委內瑞拉關係緊張，但其同時也在拉攏推行放鬆管制、強力打擊犯罪或削減預算的政府，並向這些盟友提供金融優惠。部分基金經理指出，這些舉措正開始影響市場情緒。

特朗普對委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅的施壓，引發了市場對政權更迭的巨額押注。

投資管理公司Ninety One新興市場固定收益團隊的Grant Webster表示：“我們普遍認為這對美國關鍵國家的風險資產構成利好，拉美地區尤其受到更多關注。”

拉美金融資產在2025年全面走強，部分國家市場即便與特朗普政府交鋒，仍錄得超額收益。例如，巴西和哥倫比亞貨幣對美元分別上漲15%和16%，而美元今年對發達市場貨幣已下跌8%。

這種強勁表現遍及整個地區：本幣債券指數上漲15%，硬通貨債券上漲16%，均跑贏全球同類資產。該地區股票今年以美元計價上漲逾40%，其市盈率顯示相較新興市場和發達市場仍具估值優勢。

然而美國在該地區的政策取向或將成為未來更顯著的差異化因素，阿根廷正成為美國新政策的典型案例。

華盛頓始終公開支持阿根廷總統哈維爾·米萊的自由主義改革，承諾提供高達200億美元的資產負債表支持以穩定該國經濟並扶持政府。惠譽指出，在美方介入前幾周儲備持續縮水的阿根廷，正是因美國介入才免於再次遭信用評級下調。

此舉強化了“意識形態契合可帶來金融紅利”的認知。

韋伯斯特表示：“對阿根廷而言確實如此，對委內瑞拉債務價格也有助益。” “我們對每個案例都持審慎態度，但總體而言，現在我們對其他國家略有不同看法，因為我們認為美國可能對它們產生積極影響。”

儘管委內瑞拉債券深陷困境，目前仍以每美元30美分左右的價格交易，但據摩根大通基準指數顯示，今年其債券回報率接近100%，成為全球硬通貨債券中表現最佳的品種。

智利即將進行的經濟調整推動該地區今年最強勁的股市上漲，標普IPSA指數上漲48%，遠超墨西哥和巴西本地基準指數近30%的漲幅。

摩根士丹利分析師本周撰文稱：“在近期眾議院和參議院選舉中，右翼政黨僅以一票之差未能獲得簡單多數席位，我們預計國會將大力支持促進增長和投資的改革，儘管實際落地可能需要時間。”他們補充道，明年初該國外國投資有望加速增長。

保守派候選人的選舉優勢，支撐著智利以外地區對監管簡化和財政緊縮政策的預期。安本投資組合經理維克多·薩博表示，對投資者而言，智利大選結果“只是印證了這一趨勢，我認為這對市場是利好的”。

他補充道：“正如我們在阿根廷和玻利維亞所見，政治確實正向右傾。這至關重要，因為明年將迎來若干關鍵選舉，尤其是哥倫比亞和巴西。顯然市場更青睞右翼政府。”

不過從長期來看，特朗普時而反復無常的盟友關係可能終將讓位於財政健康與宏觀經濟穩定，這將使秘魯等國相較智利乃至飽受財政危機陰影困擾的阿根廷更受青睞。

太平洋投資管理公司新興市場投資組合管理團隊負責人普拉莫爾·達萬表示：“我們尚未將華盛頓的政策協調視為主要定價變數。” “市場青睞可信賴的宏觀政策，無論政治立場如何。真正關鍵的是政策執行力和制度強度。我們首先定價國家基本面，其次才是地緣政治因素。”