恒生科技指數迎來大調整。

10月7日，恒生指數公司宣佈恒生科技指數諮詢結果，將對恒生科技指數進行六項改革，並將於12月實施。

“指數編算方法的修訂，有望在加強恒生科技指數市場代表性並維持其可投資性的同時，進一步鞏固科指作為覆蓋廣泛且具前瞻性的香港科技股基準之地位。”恒生指數公司表示。

港股市場已出現三大顯著變化

恒生指數公司表示，自恒生科技指數於2020年推出後，香港科技股市場情況已出現不少變化，同時追蹤恒生科技指數的產品資產管理總值增長明顯，主要包括三項主要市場發展。

一是香港上市的科技公司數目上升。港股上市科技公司的數目由2020年的146家上升逾八成，至2026年8月底達271家。與此同時，資訊科技相關的IPO活動也持續升溫，年初至今已錄得48宗有關IPO。不過，科技股占港股整體市值的比重在過去數年並未因上市公司數目增加而出現太大變化，基本維持於44%。恒生指數公司認為，這意味著，將科指成分股數目由目前的30只適度增加，有助提升指數的市場代表性。

二是科技相關主題出現轉變。

恒生科技指數自推出以來，一直沿用6個指定科技主題篩選合資格公司，包括網路、金融科技、雲端、電子商貿、數碼及智能化。恒生指數公司表示，按上市公司數目計算，2021年底網路及電子商貿兩大主題合計占香港上市科技公司總數的53.7%，但該比重於今年6月底已降至31.3%。按股票數目計，網路及電子商貿主題的占比下降，但數碼（2021年12月：13.4%；2026年6月：18.8%）及智能化主題（2021年12月：9.0%；2026年6月：32.1%）的占比則明顯上升。由此可見，香港上市科技公司的主題分佈在過去幾年已出現明顯變化。

三是市值較小公司的收入增長強勁。

恒生科技指數目前每季進行一次指數檢討，選取30家市值最大（根據過去12個月平均市值）的合資格公司作為成分股。由於科指目前主要按市值篩選成分股，高增長（例如以收入增速計）但市值尚未達到一定規模的公司，較難獲納入指數。但當一家公司在所屬行業取得一定市場份額並趨於成熟後，其收入增長或會因基數效應而放緩。恒生指數公司表示，若加入以成長為基礎的選股標準，恒生科技指數可在新興科技企業發展的較早階段將其納入選股範圍。

實施六項修訂

根據安排，恒生指數公司將從兩大方向實施六項修訂，一是擴大科技主題覆蓋，二是引入分組選股機制。

具體來看，擴大科技主題覆蓋將有三項修訂。一是取消合資格候選公司必須屬於恒生行業分類系統五個指定行業的要求。

二是整合及拓展現有主題，並新增前沿科技主題。修訂後的六大科技主題為：數碼平臺及解決方案、人工智慧、先進硬體、機器人及自動化、雲端和前沿科技。

恒生指數公司認為，主題修訂符合市場預期，一是更準確反映當前具代表性的科技領域，二是提升恒生科技指數與科技趨勢的相關性。

三是將科技子主題由16個增至24個，以配合上述六大科技主題的修訂。新增的科技子主題包括：人工智慧基礎設施、量子計算、新能源儲能及材料等。

引入分組選股機制方面也有三項修訂。

一是將選股範疇由主板上市公司修訂至恒生綜合大中型股指數成分股。

二是採用雙組別選股機制，分別以市值排名及收入增長排名作為選股準則。非現有成分股另須符合過去三個月日均成交額最少一億港元的要求；按收入增長排名入選的成分股，則須於最近連續兩個財政年度均錄得最少五億港元的年收入。

三是將成分股數目由30只增加至50只，其中按市值排名選取首40只，餘下10只則按過去十二個月的收入增長排名選取。

修訂後的恒生科技指數將包含50只成分股，其中，現有恒生科技指數的30只成分股，占90%權重；市值組別新增10只成分股，占7.2%權重；收入增長組別新增10只成分股，占2.8%權重。恒生指數公司表示，這將有助擴大市場覆蓋、降低指數大型成分股的集中度，並提升指數代表性。

先進硬體的權重將上升至32%

根據諮詢檔提出的修訂方案，恒生指數公司以截至2026年第二季的指數檢討數據為基礎進行模擬測試。

在港股科技主題的覆蓋範圍方面，科指對港股科技主題的市值覆蓋率將由現時約85%上升至修訂後的91%。成分股收入增長：在分組選股機制下，將有10只成分股來自收入增長組別；納入這些高增長成分股後，科指成分股的收入增長中位數將由目前約14%提升至21%。

科技主題方面，科指修訂後，先進硬體的權重將錄得最高增長，由修訂前的28%上升至修訂後的32%，反映了港股科技主題的變化。成分股數目增幅最大的三大科技主題為先進硬體、數碼平臺及解決方案，以及機器人及自動化。

此外，雖然行業要求將被取消，但修訂後科指成分股仍主要來自資訊科技業和非必需消費業。非必需消費業的權重則將由修訂前的49%降至44%，為權重跌幅最大的行業。

來源：中國澎湃新聞