近日，彼得森國際經濟研究所高級研究員、美國對外關係理事會成員尼古拉斯·拉迪在中國發展高層論壇2024年年會上接受訪問時表示，有關“中國陷入日本式資產負債表衰退”的觀點是錯誤的。他指出，與20世紀90年代的日本不同的是，去年，中國居民和企業部門都沒有出現債務收縮，與“資產負債表衰退”的特徵不符。

他指出，一方面，中國去年，製造業、公用事業和服務業的投資額有所增長，企業部門的貸款額也在增加，說明企業的投資意願並沒有降低；另一方面，全國居民人均消費支出實際增長9.0%，超過了人均可支配收入實際增速6.1%，說明家庭儲蓄率實際上下降了。

在年會上，國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃呼籲中國實施全面的一攬子市場化改革，稱由此帶來的額外經濟增長能夠使實體經濟在未來15年擴大20%。對此，拉迪認為，IMF的分析“有些保守”。在他看來，如果中國經濟能夠進行強有力的改革，那麼未來五年將有望實現每年7%的增速。

根據IMF的分析，如果中國能夠實施全面的一攬子市場化改革，那麼其經濟增長速度會比在維持現狀的情景下快得多。由此帶來的額外經濟增長能夠使實體經濟在未來15年擴大20%——按照目前的標準，這相當於給中國經濟新增了3.5萬億美元。

在25日的“新型消費與內需潛力釋放專題研討會”上，他表示，2023年，中國最終消費支出對經濟增長的貢獻率超過了80%，未來，中國居民消費支出仍有增長空間，特別是消費占GDP的比重。

他認為，隨著勞動人口數量的下降，工資收入會繼續上升，居民可支配收入增速將超過GDP增速。同時，隨著退休人口的增加，儲蓄率可能會下降，這將有助於促進消費和為企業帶來機會。此外，他認為，政府可通過增加社會支出來減少預防性儲蓄。

此外，拉迪提醒，雖然新型消費受到關注，但醫療、健康、教育和文化等傳統消費領域同樣重要。現階段，這些領域的消費支出增長迅速，占家庭支出的比例較高。

拉迪主要從事國際經濟政策和中國經濟問題研究，並為美國政府和國際經濟組織提供政策諮詢。他是美國為數不多的中國經濟專家之一。

中國沒有發生日本式資產負債表衰退

近期，有關中國是否發生日本式資產負債表衰退引起了熱議。你怎麼看？

拉迪：我認為這種觀點是錯誤的。去年，中國消費者價格確實一度出現負增長，但主要是因為能源和食品價格回落，尤其是豬肉。去年全年，核心CPI同比上漲0.7%，但PPI呈現負增長。不過，“資產負債表衰退”的論點是，面對低迷的需求和物價下跌，企業通過持續降低負債來完成資產負債表的再平衡，導致總需求萎縮。但我們去年在中國看到的是，製造業、公用事業和服務業的投資都在增加了，企業貸款的絕對額和占GDP的比重都增加了。同時，去年，中國消費者人均消費支出增長9.0%，而人均可支配收入只增長6.1%，因此，家庭儲蓄率實際上下降了。如果真的發生了“日本式的衰退”，那麼家庭支出應該萎靡不振。因此，無論是企業部門，還是家庭部門，都不符合資產負債表衰退的特徵。

中國經濟未來五年潛在增速可達7％

怎麼看中國中期經濟增長潛力？IMF呼籲中國實施全面的一攬子市場化改革，稱這將使實體經濟在未來15年擴大20%。你對此有何評價？

拉迪：我認為，IMF對中國增長潛力的看法很好。他們對中國的經濟前景進行了分析，以延續當前政策為基線情境。在此基礎上，如果中國能夠推動全面改革，那麼增速將會更高。在我看來，他們的預測有一點保守。我認為，如果中國經濟能夠進行強有力的改革，那麼未來五年將有望實現每年7%的增速。

美國大選如何影響中美關係？

美國大選將如何影響中美關係？

拉迪：這完全取決於選舉的結果。如果拜登連任成功，將不會有太大的變化。近幾個月來，兩國政治關係一直在改善，經濟關係在很大程度上沒有變化。但如果特朗普當選，情況可能會變得更糟，因為他傾向於提高關稅，不支持外向型政策，但不清楚誰將在他的政府中任職。特朗普的行動更難以預測，因此，如果他當選的話將對中美關係帶來更多不確定性。

美“小院高牆”政策對中美都沒好處

中美科技競爭會越來越激烈嗎？

拉迪：不幸的是，我想會是這樣的。這是過去幾年我們一直在經歷的趨勢。美國政府對中國採取了一些限制措施，並且不斷升級，這一直是過去幾年所呈現的局面。

美國的“小院高牆”策略會阻礙中國的科技進步嗎？你對中國有什麼建議？如何進一步激發創新活力？

拉迪：我認為，美國雖然在某些領域為中國的技術進步設置障礙，但實際上這些政策正在迫使中國變得更加自給自足。所以，從長遠來看，無論是對美國還是對中國，“小院高牆”策略都沒有好處。對中國來說，激發創新活力需要給私營部門更多的空間，這是大部分創新活動的來源。