為保持銀行體系流動性充裕，今日央行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元6個月（182天）期限買斷式逆回購操作。

鑒於8月有累計9000億元買斷式逆回購到期，而8月8日央行已開展過7000億元3個月期限買斷式逆回購操作，本月買斷式逆回購將實現淨投放3000億元。

這也意味著央行買斷式逆回購將實現連續3個月加量續作。業內人士對財聯社記者表示，當前政府債券持續處於發行高峰期階段，央行開展買斷式逆回購操作將保持流動性充裕，有助於強化逆週期調節。

8月存單到期規模較大 央行呵護市場流動性

自6月央行打破月末公告慣例以來，央行持續在月初、月中提前預告並開展買斷式逆回購操作。此次操作符合市場預期，今日，央行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元6個月（182天）期限買斷式逆回購操作。

中信證券首席經濟學家明明認為，相較於6月、7月各2000億元的買斷式逆回購淨投放規模，8月買斷式逆回購加量操作，疊加OMO（公開市場操作）雖持續淨回籠但整體資金面寬鬆，釋放了相對寬鬆的政策信號。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示，8日8日央行開展7000億3個月期買斷式逆回購後，15日再開展5000億6個月期買斷式逆回購，顯示當月央行共計超額續作買斷式逆回購合計3000億。此外，8月還有3000億MLF到期，預計央行也有可能加量續作。

在王青看來，背後的主要原因在於，7月30日中央政治局會議要求加快政府債券發行使用，8月會繼續處於政府債券發行高峰期；此外，當月存單到期規模較大，監管層持續強調“引導金融機構加大貨幣信貸投放力度”。

從本月流動性的擾動因素看，一方面存單到期規模較高，8月再度回升至3萬億元以上，關注到期續發壓力；另一方面政府債供給壓力延續，8月政府債發行或再度提速，7月政治局會議提及“加快政府債券發行使用。

此次5000億元的操作為市場注入了中長期資金，有助於緩解銀行間市場在8月中旬面臨的資金回籠壓力。“8月央行會繼續通過MLF、買斷式逆回購注入中期流動性。”王青表示。

7月信貸需求被提前透支 中期流動性或面臨壓力

近日發佈的7月金融數據顯示，7月為信貸小月，且6月提前透支了部分7月的需求，疊加暫時性的外生衝擊因素擾動，單月信貸投放強度降低。

“7月新信貸信貸出現波動，主要6月受信貸透支，以及隱債置換等短期因素影響，8月新增信貸將有所恢復。這意味著8月在短期市場流動性繼續處於較為穩定的充裕狀態下，中期市場流動性有一定收緊壓力。”王青指出。

從金融數據看流動性，市場增加了對於下半年降准降息的預期。銀河證券研究預計三季度將再次調降政策利率10-20BP，從而引導LPR下行，並傳導至貸款、存款利率的進一步下行。

上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛表示，中國人民銀行仍可能通過降准、降息等多種貨幣政策工具，確保市場資金供應充足。未來一段時期內，預計市場流動性將保持相對寬鬆，銀行間市場利率有望進一步下行，為實體經濟提供更為有利的融資環境。貨幣政策將更注重精准性和針對性，通過結構性貨幣政策工具定向支持新質生產力發展、消費升級和小微企業發展。

“7月製造業PMI指數在收縮區間再度下行，結束了此前兩個月的回升過程。這意味著近期經濟下行壓力有所加大。我們預計，四季度初前後央行有可能再度實施降准降息。”王青認為。

此外，央行也將積極調用流動性工具。民生銀行首席經濟學家溫彬對財聯社記者指出，下半年，央行將根據形勢用好質押式逆回購、買斷式逆回購、中期借貸便利（MLF）等流動性投放工具，營造適宜的貨幣金融環境，不排除適時開展公開市場國債買賣。

來源：中國財聯社