本網綜合  Noele Illien   報導  全球各大央行正在調整政策，因為預計在2024年的大規模政策寬鬆措施未能奏效一些適度的措施已經出臺，包括歐洲中央銀行和加拿大銀行本月的首次降息。

但這主要是為了兌現當通脹似乎正在迅速下降時所做出的承諾，而法蘭克福、倫敦、華盛頓等地的情緒已經從央行版本的“啟動引擎”轉變為更接近於“勒住馬韁”。

在2022年和2023年迅速加息以對抗通脹之後，首次放鬆政策的舉措將是“具有重大意義的”，鮑威爾在上周的新預測顯示美聯儲政策制定者預計今年年底僅會有一個基點的降息，低於12月和3月的預測之後說。

“當我們開始放鬆政策時，這將在重大的寬鬆和金融市場狀況方面顯示出來，”鮑威爾說。“你希望做到正確。”

途中的顛簸

有經濟學家目前預計今年只會有1至2次美聯儲降息，而不是去年12月的調查顯示的4次，當時鮑威爾出人意料地暗示利率下調的轉捩點即將到來。但與市場定價相比，經濟學家的觀點更為一致。

6個月前對經濟學家的調查顯示，英國央行(Bank of England)預計要等到第三季度才會下調借貸成本，這一預期與當前幾乎所有人都預期該行將在8月採取行動的情況相符。與此同時，去年12月的市場定價則暗示，首次降息將在5月進行，隨後一年內還將有三次降息。

儘管整體通脹率已跌至接近英國央行2%的目標水準，但4月份的關鍵服務業通脹率卻遠高於預期，5月份6%的年度薪資增長仍大致是這一目標水準的兩倍。

因此，預計英國央行將在首相裏希·蘇納克(Rishi Sunak)任期內的最後一次政策會議上維持利率不變——這意味著向更低的借貸成本轉變的進程將等待英國下一屆政府。

經濟學家對歐洲央行(ECB)首次降息的預測也保持不變，正確地預測了6月份的降息。但同樣，市場定價已發生了顯著變化：去年12月，市場定價暗示，未來一年將有140個基點的降息，從3月開始。而現在，市場價格幾乎不支持今年再降息一次。然而，歐洲央行(ECB)的政策制定者長期以來一直警告稱，在將通脹率拉回目標水準的過程中，可能會出現“道路上的顛簸”(bumps in the road)，並通過暗示首次降息要等到6月才會出現，向市場發出信號，稱其可能在操之過急。

這些“顛簸”現在可能包括市場因法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍(Emmanuel Macron)決定舉行提前選舉而感到不安，該選舉可能在下月為巴黎帶來一個極右翼政府。

但目前，歐洲央行(ECB)行長克裏斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)及其團隊仍普遍相信，通脹率最終仍將降至2%的目標水準，這一時間點預計在2025年底。

“央行正在權衡通脹與經濟增長之間的利弊關係，”歐洲央行(ECB)政策制定者馬里奧·森特諾(Mario Centeno)在接受路透社採訪時表示，“我們意識到，在歐元區經濟脆弱復蘇的情況下，過於緊縮的政策可能會破壞這一復蘇。”

“從根本上說，現在與幾個月前的區別並不大。通縮的故事仍然完好無損，”葡萄牙央行行長森特諾說。

不宣佈勝利

正如以往一樣，管理預期也是故事的一部分。去年12月，美聯儲官員在預測中首次提出到2024年將進行三次降息時，鮑威爾在會後的新聞發佈會上警告稱，“沒有人宣佈戰勝了通脹”。但他的言論基調似乎暗示，在通脹方面取得了“真正的”和“偉大的”進展，這似乎鞏固了市場對即將開始降息的看法。

從某種角度來看，儘管首次降息可能只是為了應對短期經濟波動，但它可能會引發人們對美聯儲政策方向的質疑，並可能導致市場預期發生變化。