本網綜合  Clara Denina  報導  力拓集團和嘉能可表示，雙方正在就力拓收購嘉能可進行初步談判，若交易達成，將締造全球市值近 2070 億美元的全球最大礦業公司。

全球礦業公司正競相擴大銅等金屬的業務規模，以期從能源轉型和人工智慧需求中獲益。這引發了專案擴建和收購嘗試的熱潮，其中包括英美資源集團和泰克資源公司即將合併，以打造一家專注於銅業務的行業巨頭。

力拓和嘉能可對於雙方可能的合作方式透露甚少，包括哪些資產可能被納入合作範圍。這是雙方在一年多時間裏的第二輪談判，此前嘉能可在 2024 年底曾向力拓提出合作意向，但最終未能達成協議。

這兩家公司週四晚間表示，預計這將涉及力拓以全股票形式收購嘉能可的“部分或全部”股份。

他們並未透露若全球最大規模的礦業交易達成，是否會有收購溢價，以及合併後的公司由誰來管理。

傑富瑞的分析師寫道：“這兩家公司可能的合併結構尚不明朗，而且可能會很複雜，但我們確實認為，這對雙方來說都存在一條創造顯著價值的途徑。”

這些公司表示，在英國《金融時報》率先報導雙方重啟談判之後，尚不能確定任何交易條款或報價能否達成一致。根據英國收購規則，力拓必須在 2 月 5 日之前向嘉能可提出正式報價，或者表明不會繼續推進。

嘉能可在美國上市的股票在談判得到證實後上漲了 6%，但力拓在澳大利亞上市的股票收盤時下跌了 6.3%，反映出投資者對這筆交易持懷疑態度，並擔心力拓會出價過高。

“股市會告訴你想知道的情況。投資者對這一狀況並不滿意。”力拓集團股東、阿特拉斯基金管理公司首席投資官休·迪夫說道。

“我喜歡進軍銅業的概念，但大型礦業公司進行收購甚至合併的記錄很糟糕。我們看到很多大型合併都是在市場高位進行的，最終隨著時間推移，它們往往會造成很大的攤薄效應。”他說道。

全球最大的鐵礦石生產商力拓集團市值約為 1420 億美元。全球最大的基本金屬生產商嘉能可截至上一交易日收盤市值為 650 億美元。

銅與煤之爭

力拓集團和嘉能可都在將重心轉向銅，這種金屬因世界向更綠色的能源轉型以及對耗電量大的人工智慧數據中心的需求增加而備受追捧。

諮詢公司標普全球週四表示，預計到 2040 年全球銅需求將增長 50%，但如果不加大回收利用和開採力度，每年的供應缺口將超過 1000 萬噸。

隨著銅價備受關注，有關雙方合作的問題包括：力拓在 2018 年將其剩餘的煤炭業務出售給總部位於瑞士的嘉能可之後，嘉能可的煤炭資產將何去何從。

力拓集團投資者威爾遜資產管理公司的投資組合經理約翰·阿尤布表示：“要想獲得澳大利亞股東的支持，就必須剝離煤炭業務。”

艾倫·格雷（Allan Gray）基金公司的分析師蒂姆·希利爾（Tim Hillier）表示，力拓（Rio Tinto）存在支付過高價格的風險。艾倫·格雷是力拓的投資者。

“這歸根結底取決於價格，但如果他們必須支付高額溢價，那麼這筆交易就有可能會損害股東的利益。”他說道。

里約熱內盧擁有大量內部高增長專案儲備。他補充道：“不清楚他們為何還要向外尋求發展機會。”

加拿大皇家銀行（RBC）分析師卡安·佩克爾（Kaan Peker）表示，作為工業金屬的主要買家，中國可能會提高反壟斷門檻。

合併後的公司市值將超過澳大利亞的必和必拓集團，達到 1610 億美元。必和必拓的股價週五收盤上漲 0.8%。

文化問題

據知情人士透露，力拓集團和嘉能可於 2025 年底重啟了交易談判。

自 2024 年嘉能可提出收購以來，力拓集團經歷了重大變革。在公司董事長表示希望新任首席執行官更願意進行大規模交易之後，力拓集團選定了新任首席執行官西蒙·特羅特。而其前任雅各布·斯陶霍爾姆在 2024 年底拒絕了嘉能可的收購提議。

在 8 月上任的托特的領導下，力拓集團正致力於精簡業務，減少非核心資產。

力拓股東阿戈投資公司的高級投資官安迪·福斯特表示，如果交易條款對兩家公司都合適，那麼這筆交易是有意義的。

最大的疑問在於兩家公司的企業文化，嘉能可顯然有著貿易背景，非常善於抓住機會且注重結果，其文化中的某些方面實際上可能對力拓有利。他說：“我希望力拓能保持自律，但考慮那些雙方都能從中獲益的交易是有道理的。”