本網綜合 Charlie Conchie  報導  英國最高法院的一項裁決可能會為汽車金融公司節省數十億英鎊的賠償金，這可能為該行業的整合浪潮掃清道路。

本月，最高法院推翻了下級法院關於汽車貸款銷售實踐的大部分裁決，導致一些行業專家表示，賠償法案可能不到最初估計的約300億英鎊（410億美元）的一半。

較低的成本——再加上許多私募股權公司擁有汽車金融公司的時間已經超出了其典型的投資期限——可能有助於在一個已經停滯了大約18個月的行業引發一波交易潮。

“我認為真正的活動現在才開始，”White & Case律師事務所的合夥人Hyder Jumabhoy說道。他補充說，汽車金融貸款機構的擁有者在等待賠償計畫的全部細節時，已經有足夠的清晰度開始為出售做準備。

路透社聯繫的其他三位企業顧問也贊同Jumabhoy的觀點，不過另外三位顧問警告稱，不確定性可能會抑制交易活動，至少要到明年才會有所改善。

據兩位知情人士透露，總部位於倫敦的私募股權公司Cabot Square Capital已聘請法國巴黎銀行(BNP Paribas)處理Blue Motor Finance的出售事宜。根據其最新的全年賬目，Blue Motor在2023年虧損850萬英鎊，營收為5300萬英鎊。

顧問們表示，由美國對沖基金The Baupost Group擁有的Startline也可能在未來幾個月內上市。根據其最新賬目，Startline在2023年報告了1.003億英鎊的應收利息和其他收入，以及約425萬英鎊的虧損。

“有一系列極具吸引力的資產在私募股權組合中停留的時間比大多數人預期的要長，這更多是由於監管或宏觀原因，而不是其他任何因素，”投資銀行 Houlihan Lokey 的董事 Elliot Reader 表示。

“現在是一個有更多確定性的時期，這些資產可以開始進入市場。”

Cabot Square Capital、Blue Motor 和 Startline 沒有回應置評請求。The Baupost Group 拒絕置評。

可以肯定的是，該行業仍存在不確定性。一些顧問表示，最終賠償法案缺乏明確性，可能會抑制交易，直到明年晚些時候。

“（最高法院的裁決）是否為汽車金融領域未來的並購活動鋪平了道路，考慮到最近的不活躍？是的，但我預計任何有意義的動向將在2026年全年出現，”Eversheds Sutherland的合夥人兼國際企業負責人安東尼·沃爾什說。

增長的市場

根據法院裁決，英國金融監管機構正在制定一項針對汽車貸款的賠償計畫，這些貸款包括所謂的自由裁量傭金安排——即經紀人可以調整向客戶提供的利率——如果這些安排未得到適當披露。

監管機構本月表示，很難預測該計畫的成本，但估計在90億至180億英鎊之間的範圍是“更可信的”。

儘管面臨巨額賠付的陰影，顧問們表示，在一個支撐著英國大部分汽車產業的不斷增長的市場中，潛在買家可能會有興趣。

根據金融與租賃協會的數據，在截至4月的12個月內，英國銷售給消費者的所有新車中，約80%是通過某種形式的汽車金融購買的。

新增業務在2025年前六個月的價值增長了6%，截至6月底，以未償合同價值計算，消費汽車金融市場的總規模達到約860億英鎊。

Reader 和 Jumabhoy 表示，潛在競標者可能包括更大的銀行或私募股權和私人信貸基金。

英國的銀行業已經經歷了一系列交易，包括桑坦德英國最近對TSB的收購。

信用評級機構穆迪的分析師在6月的一份報告中表示，焦點現在可能會轉向專業貸款機構，像Aldermore和Close Brothers這樣暴露於汽車金融的較大公司可能成為潛在目標。

Aldermore的所有者南非第一蘭德銀行（FirstRand）和Close Brothers領導了這場法律挑戰，最終在8月1日由最高法院作出裁決。

自裁決以來股價上漲約25%的Close Brothers拒絕置評。

“我曾與其他銀行的CFO交談過，他們告訴我，他們認為Close Brothers是一家好企業，但在汽車金融問題徹底解決之前，他們絕不會碰它，” RBC Capital Markets分析師Benjamin Toms說道，他指的是最終賠償成本的確定性。

FirstRand的一位發言人表示，該公司並未考慮出售Aldermore，且該裁決不會影響其對該部門的戰略。

($1 = 0.7385 英鎊)