白銀價格站上62美元。

繼12月9日白銀價格首次突破每盎司60美元/盎司大關後，12月10日，白銀價格延續漲勢，COMEX白銀最高站上62美元/盎司。截至發稿，COMEX白銀報61.535美元/盎司，漲1.14%，年內漲幅超110%；倫敦銀現價格也突破61美元/盎司關口，報61.017美元/盎司，年內漲幅超111%，遠高於倫敦金現同期漲幅。

交易所提保擴板

11月以來，白銀價格持續快速拉漲。11月3日至12月10日，COMEX白銀期貨已累計上漲逾26%；同期上期所白銀期貨價格也累計上漲超25%。

截至北京時間12月10日15:00收盤，上期所白銀期貨主力合約收盤報14373元/千克，漲幅達到5.44%，創下歷史收盤價新紀錄，市場成交量近期也連續處於高位。

在白銀期貨大漲之際，12月10日晚，上海期貨交易所發佈通知，調整白銀期貨相關合約交易保證金比例和漲跌停板幅度。

通知指出，自12月12日（星期五）收盤結算時起，白銀期貨AG2602合約的漲跌停板幅度調整為15%（從現行標準14%上調），套保持倉交易保證金比例調整為16%（從15%上調），一般持倉交易保證金比例調整為17%（從16%上調）。

此前，上期所還於12月8日發佈通知稱，近期國際形勢複雜多變，貴金屬市場波動較大，請各有關單位採取相應措施，提示投資者做好風險防範工作，理性投資，共同維護市場平穩運行。

白銀價格持續快速拉高，還導致相關白銀基金出現溢價風險。

12月10日，國投瑞銀基金發佈公告稱，國投白銀LOF二級市場交易價格波動較大，請投資者密切關注基金份額淨值。12月9日，國投白銀LOF的基金份額單位淨值為1.5595元。截至12月10日，國投白銀LOF的二級市場的收盤價為1.815元，明顯高於基金份額淨值。投資者如果盲目投資於高溢價率的基金份額，可能面臨較大損失。

三方面因素驅動銀價走高

對此，南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩對澎湃新聞記者分析稱，本輪白銀價格持續創新高，主要受三方面因素驅動。

首先，白銀供給低價格彈性，以及全球白銀市場割裂下的庫存流動性下降，導致白銀價格對需求增加極其敏感。其次，夏瑩瑩認為，庫存方面，儘管倫敦金銀市場協會（LBMA）白銀庫存因10月份現貨銀價溢價高企而有所流入，但COMEX和國內白銀庫存流出量遠超LBMA流入量，反映全球白銀庫存下降，以及在剔除全球白銀ETF在11月大幅增持因素後，全球白銀可交割庫存明顯萎縮。

此外，夏瑩瑩還表示，白銀工業需求剛性及投資需求強勁下，多逼空行情頻現。11月26日，COMEX白銀期貨單日交割通知單量達到7330張（1140噸）高位，同期大摩註冊倉單量從11月26日的942噸，下滑至28日525噸，引發期轉現下的多逼空擔憂；12月9日，COMEX白銀單日交割通知單量393張，仍處於同期偏高水位，且交買方繼續來自大摩的客戶帳戶，加劇交割擠兌擔憂，從而助推白銀價格暴漲。

而白銀協會（Silver Institute）和牛津經濟研究院（Oxford Economics）最新發佈的一份名為《白銀：下一代金屬》的報告中則指出，人工智慧的快速擴張正幫助推動白銀需求不斷增長。

“隨著數位化和人工智慧應用加速，對其相關應用所需關鍵材料的需求也隨之攀升——白銀正是其中一種關鍵材料。”報告稱，數據中心越來越依賴下一代晶片，如配備高性能半導體的GPU和TPU，這些半導體在內部連接和封裝中均需使用白銀。

此外，該報告還指出，白銀憑藉優異的電導率和熱導率，在太陽能光伏、電動汽車及其基礎設施領域等高增長行業中發揮著關鍵作用。

綜合來看，該報告認為，光伏產業17%的年複合增長率、電動汽車產業13%的年複合增長率，以及數據中心的爆發式擴張，共同構成了白銀需求增長的三大支柱。

漲勢有望延續

展望白銀的未來行情，市場觀點普遍表示長期看好。

中銀證券認為，白銀補漲彈性或優於黃金。黃金仍處於上升通道，但當前處於加速上行後的高位震盪階段，後續行情的催化關鍵在於“實際利率下行”與“美元走弱”能否形成共振。相比之下，白銀的短期確定性更強。當前處於歷史高位的“金銀比”蘊含著較大的修復空間，而光伏等工業領域需求增長為銀價提供了支撐，較低的庫存水準使其價格短期彈性或優於黃金。

夏瑩瑩稱，長期看漲白銀，因錨定黃金在貨幣屬性增強下的估值和需求上修。中期看，美聯儲寬貨幣政策預期、來自經貿不確定性及股市等金融市場風險下的貴金屬避險和配置需求，仍有望助推白銀價格重心上抬。短期看，白銀現貨市場割裂與緊缺，白銀加入美國關鍵礦產清單後的關稅擔憂，投資需求的強勁與交易上的擠兌因素等，將在放大白銀波動性同時，易引發白銀階段性暴漲行情。

“白銀波動率放大後，短期操作難度增加。但短期在交易因素引發的白銀暴漲行情過後，投資者需避免追漲殺跌。基於中長期維持看漲白銀的預期下，以及現貨市場割裂與緊缺現實中白銀的易漲難跌行情，仍建議投資者採取分批回調買入策略。”夏瑩瑩說。

渣打銀行則表示，儘管租賃利率仍然高企，但已遠低於10月份的飆升水準。加上倫敦的可供庫存以更快的速度上升，表明市場緊張狀況正在緩解。未來隨著供需矛盾有所緩和，預計白銀或高位震盪，不排除階段回調的可能。

來源：中國澎湃新聞