本網綜合 Stefano Rebaudo and Danilo Masoni  報導   鉑金價格要持續創出新高，礦商才會在新專案上大力投資。目前，高管們表示，鑒於過去出現的失誤以及成本不斷上升，他們計畫優先考慮向股東派息。

在經歷了多年利潤率承壓，迫使企業大幅削減成本和大規模裁員之後，鉑金價格的反彈——現貨鉑金在 2025 年飆升 127%，於 1 月創下每盎司 2918.80 美元的歷史新高——讓礦商的運勢得以好轉。

全球最大的鉑金生產商瓦爾泰拉鉑金公司（Valterra Platinum）去年從英美資源集團（Anglo American）分拆出來，預計其年度利潤將猛增 106%。英帕拉鉑金公司（Impala Platinum）預計其半年利潤將增長高達 392%。

但這並不意味著即將迎來一場消費狂歡。

瓦爾特拉（Valterra）首席執行官克雷格·米勒（Craig Miller）在開普敦舉行的一場礦業會議間隙對路透社表示：“我們仍在保持自律，嚴格圍繞著業務中我們能夠掌控的部分執行任務，然後確保我們所創造的任何額外價值都能回饋給股東。”

瓦爾特拉計畫保持其 40% 的股息支付政策。

辛巴威最大的鉑金生產商辛巴威鉑業公司（Zimplats）由南非英帕拉公司（Impala）控股，該公司也在為回報股東做準備，此前股東們支持了其於 2021 年公佈的 10 年 18 億美元的擴張計畫。

辛巴威鉑金公司（Zimplats）首席執行官亞曆克斯·姆亨貝雷（Alex Mhembere）表示：“我們當然期待有機會能給他們分紅，以此作為對他們的一種回報。”

Zimplats 最近一次宣佈派發股息是在截至 2023 年 6 月的財政年度。

新輸出警告

儘管價格堅挺，但礦業高管們仍對在缺乏鉑族金屬（PGM）價格長期穩定證據的情況下啟動新專案持謹慎態度，因為成本壓力依然很大。

瓦爾特拉公司的米勒表示：“目前鉑族金屬的價格與我們認為新建採礦專案能夠獲得合理回報的價格相差不遠。”他還補充說，他更希望價格能持續走高，以支持新建專案的發展。

他表示，過去鉑金價格的暴漲引發了不可持續的投資熱潮，他指出，在 2005 年至 2010 年間，該行業啟動的 20 個專案中，可能只有兩個仍在運營。

米勒認為，每盎司 2300 至 2500 美元的持續價格是長期規劃的合理區間。

瓦爾特拉（Valterra）行銷執行主管希爾頓·英格拉姆（Hilton Ingram）指出，長期平均價格預測僅上漲 5% 至 10%，他表示，這樣的漲幅不足以刺激新建產能或重啟閒置資產。

Sibanye Stillwater 首席執行官理查德·斯圖爾特（Richard Stewart）對路透社表示，有關重啟其位於美國的 Stillwater West 礦（該礦於 2024 年進入維護狀態）的任何決定，都將取決於對鈀金市場的長期展望，而非短期價格波動。

鉑和鈀這兩種用於汽車催化劑以降低車輛尾氣排放的金屬，自 2025 年下半年以來價格大幅上漲，原因是供應短缺抵消了向電動汽車轉型帶來的長期不利影響。

成本壓力

作為全球最大的鉑族金屬（PGM）生產國，南非不斷上漲的能源和勞動力成本仍是礦商們的一大擔憂。

標準普爾全球公司 1 月份的一份報告預測，到 2026 年，初級鉑金生產的全部維持成本（AISC）將上漲 7.7%，達到每盎司 1006.14 美元。

報告稱：“持續的通脹、更高的能源和勞動力成本，以及開採更深、品位更低的礦體所面臨的地質難題，將繼續對現金成本施加上行壓力。”

儘管南非電力公司 Eskom 在經歷了多年的嚴重停電後已穩定了電力供應，但不斷飆升的電力成本仍在擠壓著礦商。據礦業理事會稱，自 2008 年以來，大型用戶的電價已上漲逾 900%。

“鉑族金屬行業增長受限並非激勵定價的問題，”西巴尼公司的斯圖爾特表示，“這遠比設定一個能激勵新生產的觸發價格複雜得多。”