央企中國五礦入主後，國內鹽湖資源龍頭青海鹽湖工業股份有限公司（下稱“鹽湖股份”，000792）在整合資源、建設世界級鹽湖產業基地的道路上邁出了關鍵一步。

鹽湖股份近日公告披露，擬以現金46.05億元收購控股股東中國鹽湖工業集團有限公司 （下稱 “中國鹽湖”）持有的五礦鹽湖有限公司（下稱“五礦鹽湖”）51%股權。交易完成後，五礦鹽湖將成為鹽湖股份控股子公司並納入合併報表範圍。

此前的2024年9月，為加快共建世界級鹽湖產業基地，打造世界級鹽湖產業集團，青海省國資委、青海國投與中國五礦宣佈擬共同組建中國鹽湖。2025年2月，中國鹽湖在青海省揭牌，這意味著“中國神湖”正式起航，現中國五礦黨組副書記、董事、總經理朱可炳任中國鹽湖董事長。

此次收購的五礦鹽湖核心資產位於青海省冷湖行委一裏坪鹽湖，截至2024年末，其氯化鋰保有資源量達164.59萬噸，氯化鉀保有資源量達1463.11萬噸。目前，五礦鹽湖已建成碳酸鋰產能1.5萬噸/年、磷酸鋰0.2萬噸/年、氫氧化鋰0.1萬噸/年及鉀肥30萬噸/年。

鹽湖股份在公告中提到，此次交易主要為加快推進世界級鹽湖產業基地建設， 推動鹽湖產業整合融合，妥善解決同業競爭問題，持續提升上市公司品質。通過統一管理、技術共用與資源協同，鹽湖股份將有望實現察爾汗鹽湖與一裏坪鹽湖兩大核心資源的聯動。

根據公告披露，2024年，五礦鹽湖營收為20.84億元、歸母淨利潤6.90億元，2025年1-8月營收為7.98億元、歸母淨利潤3.16億元。作為本次交易的轉讓方，中國鹽湖已就五礦鹽湖在業績承諾期內（2026年、2027年和2028年）每年可實現的淨利潤作出承諾，分別為6.68億元、6.92億元、7.45億元。

在本次交易中，依據資產基礎法評估，五礦鹽湖股東全部權益價值評估增值率達到352.42%，評估增值主要受無形資產-採礦權增值約69億元影響。鹽湖股份解釋稱，估值溢價具體原因：一是五礦鹽湖採礦權於2013年取得，取得採礦權時碳酸鋰市場價格為4萬元/噸左右，當前碳酸鋰市場價格較2013年水準大幅上漲，採礦權整體價值隨之提升；二是技術迭代升級帶動礦山產量增加，同時推動礦山服務年限較取得時的規劃年限大幅延長；三是五礦鹽湖採礦權取得時間較早，經十餘年攤銷後，帳面價值已降至2億元左右。

本次交易也將對鹽湖股份產能結構形成實質性增厚。交易前，鹽湖股份已形成500萬噸/年氯化鉀產能（全球第四）、8萬噸/年碳酸鋰產能。交易完成後，公司鉀肥總產能將提升至530萬噸/年，碳酸鋰權益產能將增至9.5萬噸/年，增幅分別達6%和18.8%。

此外值得一提的是，五礦鹽湖在鹽湖提鋰領域擁有國際領先的技術體系。其“梯度耦合膜分離提鋰技術”和“鹽湖原鹵短流程高效直接提鋰關鍵技術”兩項成果達到國際領先水準，顯著提升鋰回收率並降低能耗，技術協同效應有望推動鹽湖股份整體提鋰成本進一步下探，鞏固其在行業內的成本優勢。

得益於主營產品價格上行，鹽湖股份去年業績也較為喜人。公司最新披露的業績預告顯示，2025年全年，公司將實現歸母淨利潤82.90億元至88.90億元，和上年同期相比（同比）增長77.78%-90.65%。鹽湖股份稱，報告期內，氯化鉀產品價格較上年同期有所上升，碳酸鋰產品價格雖波動較大，但下半年逐步回暖，整體帶動公司業績同比實現增長。

近三個交易日，鹽湖股份股價累計上漲超14%；近半年，公司股價累計上漲超80%。截至1月7日收盤，公司股價報32.19元/股，最新市值為1703.36億元。

來源：中國澎湃新聞