本網綜合 Leigh Thomas 報導 法國以本屆七國集團（G7）輪值主席國身份，將持續加劇的全球經濟失衡議題推向國際輿論焦點。中國出口持續高增、美國長期維持財政與經常帳戶雙赤字、歐洲本土投資疲軟多重因素疊加，不斷激化全球貿易摩擦，世界經濟隨之暴露在跨境金融衝擊風險之下。

全球貿易與資本流動失衡程度，已被法國總統埃馬紐埃爾・馬克龍定性為“不可持續”。為此馬克龍將該議題納入下周在法國埃維昂萊班（依雲）舉辦的G7領導人峰會正式議程。

G7財長上月達成共識，呼籲各國出臺協同調控舉措——這一共識在二十國集團（G20）框架內長期難以落地；財長們同時警示，若放任失衡持續演化，極有可能釀成新一輪金融危機。

下文梳理G7核心擔憂要點：

儲蓄盈餘經濟體與消費赤字經濟體並存的全球格局

經常帳戶餘額衡量一國進出口、投資收益、對外援助等跨境資金淨流入流出規模，數據顯示，新冠疫情暴發後，全球各經濟體外部收支分化缺口持續拉大。

2008至2009年全球金融危機後的十年裏，中國經常帳戶順差曾持續收窄，如今再度攀升至歷史高位；歐元區長期處於對外淨資金出借方行列；美國則持續依靠海外資本輸入，為本國居民消費融資。

上述趨勢共同塑造出一套失衡的全球循環體系：盈餘經濟體的過剩儲蓄向外輸出，轉化為其他經濟體的終端需求，而美國長期充當全球最主要的需求承接方。

中國：順差源於產能持續擴張

中國出口導向型增長模式正遭受越來越多的外部審視。較強的產業配套扶持力度，推動國內產能規模顯著超出居民消費吸納能力。

近些年中國對外收支格局發生劇烈變動：即便美國加征進口關稅，疫情過後出口依舊保持高景氣，2025年經常帳戶順差創下7350億美元的歷史峰值。

內需偏弱、製造業出口強勁，雙向推升中國貿易順差。包括美國前總統唐納德・特朗普在內的外部批評觀點聲稱，人民幣匯率人為低估拉動出口擴張，且本土企業獲得的補貼力度遠超發達經濟體平均水準。

馬克龍去年12月表態，若主要經濟體無法協同推進全球經濟再平衡，歐洲將別無選擇，只能落地貿易保護措施。

中方已駁斥有關自身貿易規則扭曲全球市場的指責，強調本國產業競爭力具備真實基礎，同時會採取必要措施維護本土企業合法權益，抵禦各類貿易壁壘。

美國：需求引擎難改赤字慣性

反觀美國，依靠持續擴大的經常帳戶赤字持續托舉全球外需，背後是居民消費旺盛、國民儲蓄率偏低的結構性特徵。

多輪減稅政策、金融危機後的經濟刺激方案、疫情期間大規模財政支出，持續放大聯邦財政赤字，寬鬆財政環境進一步固化了這套經濟運行模式。

多重因素疊加，美國高度依賴境外資本流入，實質是從順差經濟體“借入”儲蓄，支撐本國國內消費與投資開支。

這套運行機制雖階段性拉動全球總需求，但也讓美國持續處在貿易摩擦中心。美方政策制定者陸續動用關稅壁壘、產業扶持政策，試圖修正長期赤字格局。

歐洲：高儲蓄+投資不足催生順差

中國順差來自產能過剩，歐元區外部收支失衡邏輯截然不同，根源在於本土投資乏力、居民儲蓄率居高不下。

歐洲央行前行長馬里奧・德拉吉在2024年發佈的一份報告中警示，歐洲亟需打通居民儲蓄向生產性投資轉化的管道，否則經濟競爭力將持續落後於中美兩國。

疫情以來，歐元區整體投資增速大幅落後於美國，科技領域投資缺口尤為突出。

經濟學家分析，投資疲軟壓制本土內需增長，過剩儲蓄只能外流追逐更高收益率，進而推高歐元區經常帳戶順差規模。