“我們評估認為，中國整個AI生態系統有潛力創造三萬億至四萬億美元的增量市值，而這些還尚未進入市場。”在6月17日舉行的2026陸家嘴論壇上，摩根士丹利亞洲首席執行官兼股票部全球聯席主管高浩灃（Gokul Laroia）表示，受人工智慧等驅動，全球投資者對中國市場的興趣持續升溫，而當前已流入的資本規模，相較於“應該流入、也實際需要流入”的體量，仍只是很小一部分。

高浩灃指出，目前全球AI年度投資已增至約1萬億至1.5萬億美元，而支撐這些AI投資浪潮的供應鏈紮根亞洲地區，並且很大程度上在中國。除美國外，中國是唯一擁有獨立且全面AI生態系統的市場，從半導體本地化，到數據中心和雲服務提供商，到大語言模型，再到應用——包括數位化應用和物理應用，即人形機器人領域都在發展，有數百家公司參與這一生態系統的創新與建設。

高浩灃進一步說，在能源、能源轉型和國防這三個領域中，中國的機會集合實際上恰好能滿足所有這些投資需求，“我們的宏觀研究分析師認為，這三個領域的年度支出將從目前的約11萬億美元增長到16萬億美元。這意味著，為這些領域提供工業基礎設施的公司，其業務規模將大幅增長。隨著業務規模大幅增長，對資本的需求也大幅增長，而其中許多公司實際上總部位於中國。”

談及資本市場建設，高浩灃提出三點建議。

一是繼續推動市場的機構化進程。高浩灃指出，中國市場的交易量中，機構投資者占比為40%，這一點很重要，因為市場的機構化和更多機構參與，能增強資本供給的穩定性、可靠性和一致性。目前已有大量工作在做，更多機構資本被引入股市。但中國的儲蓄池中，配置於股票的比例仍然很小，可以通過持續的供款機制，將更多資金引入養老金和社會保障基金，再由這些基金將更大比例的資產投資於股票。

此外，高浩灃還建議與全球指數提供商合作，提高中國市場在全球指數中的權重。中國市場更大、更深、流動性更強，“而指數提供商將其自由流通市值上限設為20%的做法，坦白說應得到調整。”

二是為全球投資者提供更廣泛的中國市場產品種類。

“我們希望更多人將更多資本投入市場，但如果投資者沒有適當的對沖工具，這將難以實現。有一類投資者是只做多的（long-only）長線基金類別，但全球資本中，非只做多和非被動投資者的占比也在提升，他們主動管理投資組合，因此對沖工具對他們來說非常重要。”高浩灃認為，在這方面，中國已取得良好進展，因為現在已有指數層面的上市期貨和期權市場，但個股層面尚未覆蓋，這可能值得花時間推進。

高浩灃還表示，除主動管理型ETF外，IPO互聯互通將是進一步整合香港和上海市場的良好一步，因為雙方投資者都將非常願意參與首次公開募股領域，尤其是考慮到有大量令人振奮的優秀公司可供選擇。

三是減少參與市場投資的阻力摩擦，保持監管透明度、一致性和徵求意見流程。

“這三項建議，加上其他許多涉及創新型企業及其商業化前階段的建議——為它們提供上市機會，讓機構投資者能夠參與其中——將大大有助於提升投資於這些市場的資本規模、資本品質和資本穩定性。”高浩灃說。

來源：中國澎湃新聞