受美聯儲降息預期加強、美國大選及其經濟政策不確定性仍存、通貨膨脹居於高位、中東及俄烏衝突愈演愈烈等諸多因素影響,投資者選擇黃金作為避險資產,各國央行也紛紛加大黃金儲備,國際市場現貨黃金價格刷新歷史高點。但也要看到,黃金並非真正意義上的對沖經濟危機的有效工具。
多年來,貴金屬往往被投資者和市場觀察人士視為避風港。世界經濟和國際社會發生危機或陷入困境時,黃金經常成為最佳投資對象。
今年以來,國際黃金市場受到強烈關注,金價持續攀升,從今年1月時的1990美元/盎司左右的水準持續攀升並超過了2500美元/盎司。近期,受美聯儲降息預期影響,倫敦現貨黃金價格曾刷新歷史高點至2531.58美元/盎司,今年以來累計漲幅已超20%。截至8月27日收盤,倫敦現貨黃金報2524.36美元/盎司,紐約商品交易所黃金期貨報2560美元/盎司。
推動黃金價格走高的因素還包括通貨膨脹仍居高位、中東及俄烏衝突愈演愈烈等地緣政治衝突加劇。在這樣的國際背景下,不僅投資者選擇黃金作為避險資產,各國央行也紛紛加大黃金儲備。研究表明,過去3年來,實物黃金的名義價值上漲了50%,投資黃金的回報豐厚。黃金流動性強,沒有信用風險,受地緣政治的干擾較小,因此成為對沖不確定性的重要工具,其保值避險作用更加明顯。
美聯儲降息預期不斷增強,是近期金價上漲的主要原因。美聯儲主席鮑威爾8月23日表示,調整貨幣政策的“時機已到”,利率下調的時機和步伐將取決於最新數據、經濟形勢展望的變化以及風險的平衡。一向發言謹慎的鮑威爾鮮少向市場傳達如此直截了當的資訊。如果利率下降,投資者存入銀行的現金或者購買政府短期債券的回報率就會走低,這給投資者放棄現金儲蓄或短期債券轉而投資黃金提供了空間。市場普遍認為美聯儲將在9月份開始降息,以紐約商品期貨市場為中心,大量資金開始購買黃金期貨,推動金價走高。
美國大選及其經濟政策不確定性也是投資者購買黃金的重要考慮。目前,美國國債總額已突破35萬億美元大關。國會預算辦公室預測,到2034年美債規模占國內生產總值的比重將達到122%,打破先前106%的歷史紀錄。由於選情不明,市場認為美國經濟政策存在極大不確定性。
各國央行加快購買黃金助推了金價上漲。世界黃金協會數據顯示,2023年全球各央行的淨黃金購買總額達到1037噸,為連續第二年儲備增加額超過1000噸。2022年,全球央行的黃金總購買量更高達1136噸,是1950年以來最高水準。今年前6個月,全球央行繼續淨增購了483噸黃金,在2023年上半年460噸的創紀錄水準基礎上進一步增長5%。發展中國家央行為了避免本國貨幣被美元收割,也將黃金作為對沖通脹和地緣政治緊張局勢的重要工具,加大了黃金儲備。此外,由於美國和歐盟決定凍結俄羅斯存在海外銀行的3500億美元資產,也刺激其他國家選擇儲備黃金以便分散美元風險。
私人購買黃金掀起熱潮。統計數據顯示,近期英國皇家鑄幣局網站上的金銀交易量與去年平均水準相比大增336%,投資者數量增加53%。與過去不同的是,現在年輕人也喜歡投資黃金,幾乎一半的購買者年齡在30歲至49歲之間,其中大部分是千禧一代。從地域來看,來自土耳其、印度和哈薩克斯坦等國的年輕人正在以創紀錄的數量購買黃金。
也要看到,黃金並非真正意義上的對沖經濟危機的有效工具。研究表明,自1880年以來,黃金價格年均增長率為1.5%,在某些時期刨去通脹因素實際上是貶值的。美國1971年廢除金本位制以來,黃金的貨幣屬性已經消失,其投資回報波動性加劇。也就是說,當投資者的避險需求增強時,黃金就會上漲,回報率也高;反之,當創新經濟蓬勃發展時期,黃金的關注度就會下降,市場也就沒這麼火熱。
來源:經濟日報