中國市場需求降溫，奢侈品集團LVMH增長引擎放緩。

10月12日，LVMH集團（路威酩軒，MC.PA）發佈的2026年第三季度收入報告顯示，集團前三季度實現收入571.48億歐元，同比（報告口徑）下降2%，有機增長（編注：指剔除匯率和並購等因素）2%；其中第三季度收入185.04億歐元，有機增長1%，與市場預期基本一致，但較二季度3%的有機增速進一步放緩。

LVMH集團在財報中指出，第三季度的有機收入增長反映出中國市場環境不再那麼活躍對業務活動造成的影響，而美國、歐洲和日本則實現了良好增長。

LVMH集團旗下有路易威登（LOUISVUITTON）、迪奧（DIOR）、蒂芙尼（TIFFANY&Co.）、思琳（CELINE）、寶格麗（BVLGARI）、芬迪（FENDI）等多個品牌。在業務分類中，時裝與皮具板塊是LVMH集團體量最大的業務板塊。

財報顯示，第三季度，LVMH集團的時裝與皮具收入82.45億歐元，有機收入下滑5%，較上半年1%的有機降幅明顯擴大，低於分析師預期。LVMH在報告中稱，該部門繼續受益於活躍的美國市場，但第三季度受到中國需求放緩的影響。按地區市場來看，第三季度亞洲市場（不含日本）出現了5%的下滑，是期內唯一錄得下滑的地區市場，LVMH集團在財報會議上指出，中國本土消費者的需求下降幅度在第三季度達到了中兩位數。

其他業務則在三季度均保持增長。葡萄酒與烈酒第三季度收入14.29億歐元，有機增長6%，前九個月收入40.27億歐元、有機增長5%，財報稱香檳業務延續年初以來的復蘇跡象、在歐洲尤為明顯，軒尼詩幹邑在亞洲增長勢頭良好，美國市場則受益於全新VS即飲雞尾酒系列的上市。

腕表與珠寶第三季度收入25億歐元，有機增長6%，前九個月收入77.25億歐元，有機增長8%，受珠寶業務表現帶動。香水和化妝品第三季度收入20.08億歐元，有機增長1%，前九個月收入59.22億歐元、有機口徑持平。

精選零售為三季度增速最快的部門，收入40.7億歐元，有機增長8%，前九個月收入124.76億歐元、有機增長6%。財報指出，絲芙蘭收入強勁增長並在多個國家進一步擴大市場份額；LeBonMarché百貨收入實現增長；DFS（迪斐世）的大部分業務已被出售。

財報發佈後，LVMH集團首席財務官Cecile Cabanis在財報會議上表示，三季度亞洲市場尤其是中國市場受到了宏觀環境偏弱及消費者信心明顯回落的衝擊。不過，市場分析認為，中國市場營收跌幅擴大的另一個原因，是因其旗下主要品牌LV與茉莉奶白的商標糾紛而遭遇了輿論危機。

對於第四季度及未來的整體展望，LVMH集團管理層持審慎態度，該集團表示，由於中國市場的消費者信心恢復仍需時間且缺乏明確的復蘇時間表，預計短期內核心奢侈品，特別是時裝皮具的高速增長將暫時告一段落，市場將進入一個由多元化投資組合，如珠寶、美妝、精品零售和烈酒復蘇共同托底、低速穩健前行的轉型期。

在財報中，LVMH集團則表示，儘管經濟與地緣政治環境仍存不確定性，集團依然充滿信心，將堅持聚焦持續提升品牌吸引力的戰略，並“在2026年再度強化其在全球奢侈品行業的領導地位”。

財報發佈後，LVMH集團美股ADR（LVMUY）美股盤中一度跌逾3%，截至收盤，股價下跌2.52%，報83.23美元/股。

來源：中國澎湃新聞