A股三大股指10月20日集體低開。早盤兩市低開高走，午前出現回落。午後兩市一路震盪向下，尾盤部分寬基ETF成交激增，帶動兩市跌幅快速收窄。

從盤面上看，多只上證50成分股尾盤拉升，人形機器人、軟體、醫藥、汽車板塊走強。金融、煤炭、有色金屬、家電、房地產板塊調整。

至收盤，上證綜指漲0.12%，報3735.37點；深證成指跌0.14%，報11801.29點；創業板指跌0.26%，報2739.2點。

Wind統計顯示，兩市及北交所共3774家上漲，1666家下跌，平盤有129家。

兩市成交14561億元，較前一交易日的14375億元增加186億元。其中，滬市成交7000億元，比上一交易日6870億元增加130億元，深市成交7561億元。

據大智慧VIP，兩市及北交所共有112只股票漲幅在9%以上，20只股票跌幅在9%以上。

人形機器人走強，銀行股全天弱勢

從板塊上看，人形機器人走強帶動機械設備板塊掀起漲停潮，賽摩智能（300466）、德馬科技（688360）、田中精機（300461）、奧普特（688686）、漢威科技（300007）等超20股漲停或漲超10%。

國金證券表示，AI的下一站是進入物理世界，物理AI還需理解三維空間、物體狀態、接觸關係和動力學約束，並預測不同動作可能帶來的結果。VLA（視覺-語言-動作模型）將視覺和語言輸入映射為機器人動作，世界模型則為動作選擇提供未來狀態預測和結果評估。兩者逐步融合，有望推動機器人由單步操作走向多步規劃、失敗識別和自主恢復。隨著模型能力向物理世界延伸，Physical AI的競爭也將覆蓋空間數據、物理仿真、機器人本體、訓練算力和真實場景回饋等完整技術鏈條，從而為AI創造更大的商業化場景。

電腦板塊一度沖高，博匯科技（688004）、海天瑞聲（688787）、索辰科技（688507）、格靈深瞳（688207）、同為股份（002835）、吉大正元（003029）等漲停或漲超10%。

醫藥生物沖高回落，迪安診斷（300244）、翔宇醫療（688626）、海正藥業（600267）、昂利康（002940）、東亞藥業（605177）等漲停或漲超10%。

銀行股全天弱勢，杭州銀行（600926）、南京銀行（601009）、寧波銀行（002142）、無錫銀行（600908）、民生銀行（600016）等跌超1%。

中信證券指出，從投資角度而言，在市場波動仍然較大的背景之下，銀行業績穩定性有望進一步夯實其穩定回報屬性。中期視角看，銀行板塊步入風險週期尾部區間，ROE一階導已經改善，板塊有望從“高股息防禦資產”向“高確定性權益資產”重估，銀行板塊仍將延續估值上行行情。長江證券表示，近期A股和港股的市場風險偏好明顯下降，相對穩定的紅利資產逆勢走強。通過觀察紅利股息率與中債利率的差值的歷史分位數，預計紅利資產仍然有上行空間。

有色金屬午後跌幅擴大，洛陽鉬業（603993）一度跌停，隆達股份（688231）跌超7%，金誠信（603979）、西部礦業（601168）、金徽股份（603132）等跌超2%。

煤炭股低開低走，大有能源（600403）、安泰集團（600408）等跌超7%，鄭州煤電（600121）、山煤國際（600546）、恒源煤電（600971）、晉控煤業（601001）等跌超4%。

保險券商一路走低，非銀金融尾盤跌幅擴大，國泰海通（601211）、中國人保（601319）、湘財股份（600095）、中國太保（601601）等跌超3%。

傾向於配置有基本面支撐的A股成長標的

中信證券發佈報告稱，A股與港股市場的短期聯動不斷增強，但風格、行業表現和盈利週期仍有差異。A股的盈利增長已有更充分的業績支撐，但主要集中在少數領域；港股則有更多潛在的盈利修復機會。傾向於配置有基本面支撐的A股成長標的，同時配置低波動和價值風格以增強組合防禦性，並精選港股金融、醫藥及消費領域的修復機會。A股與港股宜分別佈局，不宜採用同一套中國資產配置策略。

東吳證券發佈報告稱，當前經濟的三重拐點正在出現。第一重拐點是舊動能回升的拐點，消費、投資和地產在近期都有一定改善；第二重拐點是價格週期拐點，持續一年多的PPI上行週期可能正在見頂，9月PPI同比達到5%，9-10月大概率將迎來同比頂部；第三重拐點是宏觀政策拐點，新一輪穩增長政策逐步落地，從政策力度來看，可能是“924”以來邊際增量力度最大的一次穩增長。三重拐點意味著2027年可以更樂觀一些。

中國銀河證券首席策略分析師楊超發佈最新觀點稱，穩中向好的經濟格局與完備的產業體系構成價值底盤，長期資金加速入市優化市場結構，整體估值處於歷史中低位區間且具備全球比較優勢，持續深化的投融資改革夯實定價基礎，上述因素相互疊加，決定了A股具備長期配置價值。

招商證券策略團隊認為，配置上應控制倉位，由“遠期空間”轉向“當期景氣兌現”，維持“盈利最硬、籌碼乾淨的科技龍頭＋紅利”的均衡配置，並關注三季報業績。

配置層面，華泰證券研報建議以防守為主，並在三季報中尋找盈利環比加速的板塊。三季報披露尚早，但市場對單季盈利環比加速的個股定價偏積極，可作為短期交易線索。配置上建議：保持低波紅利等防禦底倉；AI鏈關注PCB環節及光器件、半導體設備中的個股；AI鏈外關注通用及專用設備、風電與電網設備、航運、玻纖化纖、醫療服務等板塊。

中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示，證監會主席吳清在2026金融街論壇年會開幕式上發表講話釋放出維護市場穩定、增強投資者回報、改善市場生態等多方面積極信號。整體看，國內基本面與中期向好邏輯並未改變，對市場中期走勢不必悲觀，估值修復與盈利改善仍有望為A股市場提供支撐。支撐中國資產配置價值的動力主要在兩個方面。一方面，經濟轉型與新質生產力崛起形成“新動能”，以往依賴信貸投放和房地產的高杠杆增長模式已經改變，科技創新的驅動力加強。同時，中國製造業依託超大規模市場、大長全產業鏈及人才紅利等優勢打開出海的第二增長曲線，盈利穩定性與可持續性顯著提升。另一方面則得益於近年來市場改革，投融資失衡局面已得到顯著改善。當前A股上市公司分紅能力處於歷史最佳水準，同時監管嚴把融資關，強化發行上市全鏈條責任，嚴格再融資審核把關，市場投融資結構得到明顯優化。

來源：中國澎湃新聞