10月18日晚間，艾艾精工（603580.SH）發佈公告稱，公司已於10月16日收到收購人上海譽升同風金屬材料科技有限公司（以下簡稱“上海譽升“）發來的《要約收購報告書》。上海譽升擬向除其自身以外的公司全體股東發出部分要約，以現金方式收購公司1308.0388萬股人民幣普通股，占公司總股本的10.01%，要約價格為27.54元/股，要約收購期限為2026年10月21日至11月20日，共計31個自然日。

本次要約旨在進一步增持公司股份、獲取控制權，收購完成後，上海譽升將成為上市公司控股股東，袁源將成為公司實際控制人。值得關注的是，27.54元/股的要約價格較公司最新市場價格68.80元/股折讓約60%。

根據《要約收購報告書》，本次要約為主動要約，並非履行法定要約收購義務，且不以終止艾艾精工上市地位為目的。按要約價格和最大收購數量測算，本次要約收購所需最高資金總額約為3.60億元。上海譽升已於2026年7月13日將7225.61萬元，即不低於最高資金總額20%的履約保證金，存入中國結算上海分公司指定銀行帳戶。

資金來源方面，收購方明確本次收購資金全部來源於自有資金及並購貸款，不存在對外募集、股份代持或結構化安排；其中並購貸款已與招商銀行股份有限公司上海分行簽署《並購貸款合同》，貸款金額7.22億元，期限84個月，利率以五年期LPR為基準浮動，由袁源、袁睿及廣西譽升鍺業高新技術有限公司提供連帶責任保證。若要約期內預受要約股份超過1308.0388萬股，收購人將按同等比例收購。

本次易主採取“協議轉讓+部分要約”兩步走方式。早在2026年7月13日，上海譽升即與公司原實控人之一蔡瑞美簽署《股份轉讓協議》，以27.62元/股協議受讓蔡瑞美所持3918.89萬股，占總股本29.99%，轉讓總價款約10.82億元；後因上市公司2025年度利潤分配實施除息，雙方於8月14日簽署補充協議，將轉讓價調整為27.54元/股，總價款相應調減為10.79億元。

據中登公司9月28日出具的過戶登記確認書，該部分股份已於9月24日完成過戶登記，上海譽升目前已直接持有公司29.99%股份。與此同時，塗木林、蔡瑞美與上海譽升簽署《預受要約協議》，不可撤銷地承諾分別以其持有的4410萬股（占33.75%）和417.61萬股（占3.20%）有效申報預受本次要約。協議轉讓疊加本次要約完成後，上海譽升合計將取得公司約40%股份，兩部分交易金額合計約14.43億元。作為保障，塗木林、蔡瑞美及其一致行動人塗國聖承諾交易完成後36個月內認可並協助維護新控股股東地位，不減持、不謀求控制權。

新實控人袁源是一名“80後“，廣西河池人，長期深耕有色金屬與礦產資源開發領域，在稀散金屬產業積累多年。股權穿透顯示，廣西譽升鍺業高新技術有限公司持有上海譽升80%股權，袁源通過持有廣西譽升60%股權成為最終實際控制人；上海譽升成立於2025年12月10日，成立不足一年，未開展實際經營業務。

袁源打造的廣西譽升深耕鍺等稀散金屬產業，業務涵蓋有色金屬冶煉與礦產資源開發，擁有10個自有礦區、3個選礦廠，投資5.9億元建設采選系統並配套60萬噸/年選礦廠，年產含鍺鋅精礦10萬噸，鍺產能位居國內前列。截至2025年底，廣西譽升總資產37.24億元，2025年實現營收27.40億元、淨利潤2.19億元。

從上市公司基本面看，艾艾精工主營輕型輸送帶的研發、生產與銷售，該產品是自動化生產與輸送設備的關鍵部件，廣泛應用於物流快遞、鋁型材加工、食品加工等領域，公司與永利股份同屬國內輕型輸送帶代表性企業。2025年，公司為“保殼“收購泰州中石信電子有限公司50.2008%股權，切入精密金屬結構件及電子元件領域，新增智能手機、汽車產業鏈配套及新能源電池配件業務。

財務層面，公司2024年營收1.68億元、歸母淨利潤虧損884.61萬元；2025年營收增至3.30億元、歸母淨利潤4383.99萬元實現扭虧，但扣非淨利潤僅62.73萬元，勉強滿足撤銷退市風險警示條件，於2026年7月1日“摘帽“。

最新披露的2026年半年報顯示，公司上半年營收2.19億元、同比增長114.2%，歸母淨利潤567萬元、同比下降38.1%，扣非歸母淨利潤477萬元、同比下降45.1%；二季度末總資產8.45億元、歸母淨資產4.47億元。新業務根基不穩的隱憂仍在：2026年一季度精密金屬結構件及電子元件收入4540.75萬元、環比下降44.83%，其中新能源電池配件收入環比大降72.12%；中石信2025年淨利潤僅647.08萬元，遠低於其1800萬元的業績承諾，完成率不足36%。

值得注意的是，公告披露的要約價格27.54元/股，正是協議轉讓的除息後價格，且高於提示性公告日前30個交易日24.61元/股的加權平均價，符合監管對要約價格的底線要求，但較10月16日收盤價68.80元/股折價約60%。

公司股價自7月易主消息公佈後持續走強，7月14日複牌即“一字“漲停，市場因其新主旗下廣西譽升為磷化銦產業鏈上游高純銦原材料供應商而加以概念炒作，10月初更收穫連板行情；截至10月16日收盤，公司總市值約89.90億元，市盈率高達222.8倍。

在資本運作層面，上海譽升已作出明確承諾：未來12個月內無改變或重大調整上市公司主營業務、出售或重組資產的明確計畫，交易完成後36個月內亦無通過重大資產重組注入自身及廣西譽升、袁源所持資產的安排，本次交易取得的股份自過戶之日起鎖定60個月、36個月內不質押。這意味著短期內鍺業資產借殼注入的預期難以兌現，新主能否依託現有輕型輸送帶與精密結構件業務改善公司盈利品質，仍需市場持續觀察。

來源：中國澎湃新聞