徽酒龍頭古井貢酒上半年淨利潤降四成。

8月28日，安徽古井貢酒股份有限公司（古井貢酒，000596.SZ）發佈2026年半年度報告，上半年公司實現營業收入101.31億元，同比下降27.01%；歸母淨利潤21.64億元，同比下降40.89%；基本每股收益4.09元。

其中，第二季度實現營收26.86億元，同比下降43.27%；歸母淨利潤5.58億元，同比下降58.14%。

據Wind數據，古井貢酒上半年營收和淨利潤雙雙下滑為2021年中期以來的首次。

古井貢酒的白酒產品按系列劃分為年份原漿、古井貢酒、黃鶴樓及其他，報告期內，上述系列產品營收全線下滑，依次實現營收79.65億元、10.52億元、9.79億元，同比分別下降27.32%、11.14%、34.57%。

上半年，年份原漿生產量同比增長8.55%，銷售量同比下降16.66%，庫存量同比增長10.73%；古井貢酒生產量同比增長9.93%，銷售量同比下降1.56%，庫存量同比下降22.8%；黃鶴樓及其他生產量同比下降29.3%，銷售量同比下降27.5%，庫存量同比增長10.71%。

另據財報，因銷售商品收到的現金減少，上半年，公司經營活動產生的現金流量淨額同比下降超六成至15.43億元。

作為古井貢酒核心市場的華中地區，上半年營收下滑超25%，直接拖累了公司營收。具體來看，報告期內，華北地區實現營收3.99億元，同比下降50.71%，是營收降幅最大的地區；華中地區營收同比下降25.8%至91.25億元，在總營收中占比為90.07%；華南地區營收6.03億元，同比下降21.46%；國際市場營收394.34萬元，同比下降20.24%。

按照銷售管道劃分，報告期內，公司線上管道實現營收6.58億元，同比增長14.92%；線下管道營收94.73億元，同比下降28.81%。期末，公司經銷商數量為4740家，期內減少125家。

據公開資料，古井貢酒是中國老八大名酒企業，成立於1999年3月5日，法定代表人為梁金輝，總部位於安徽省亳州市。公司前身為明代正德十年（1515年）創立的公興槽坊，1959年改制為省營亳縣古井酒廠，1996年完成股份制改造並上市，現擁有古井貢、黃鶴樓、老明光等品牌，涵蓋濃香、清香、明綠香、古香（烤麥香）、醬香五種香型。

作為徽酒龍頭，古井貢酒同迎駕貢酒（603198.SH）、口子窖（603589.SH）、金種子酒（600199.SH）又常被市場譽為“徽酒四朵金花”。就中期業績表現而言，儘管古井貢酒的體量最大，營收和淨利潤均大幅領先其餘三家，不過，迎駕貢酒卻是四家中唯一正增長的酒企。

具體來看，上半年，迎駕貢酒實現營業收入34.16億元，同比增長8.08%；歸母淨利潤11.62億元，同比增長2.79%。口子窖營收19.52億元，同比下降22.89%；歸母淨利潤3.65億元，同比下降48.97%。金種子酒營收2.36億元，同比下降51.19%；歸母淨利潤虧損6483.88萬元，上年同期虧損7219.68萬元。

對於白酒行業，古井貢酒在半年報中提到，從需求端看，白酒消費場景持續重構。商務宴請、禮贈需求收縮明顯，日常自飲、親朋聚會、家庭宴席等大眾消費場景占比提升，消費需求向100元-300元“軸心價位”集中，在該價位帶擁有核心大單品的企業韌性更強。春節旺季帶動個人餐飲及宴席場景逐步修復，但商務場景仍處低位，整體需求同比仍有差距。

“總體來看，2026年上半年白酒行業仍處調整週期，但邊際改善信號明確：高端需求基本盤穩固、管道庫存有序去化、價格體系市場化程度提升，行業集中度進一步提高。具備品牌力、管道掌控力與合理價格帶佈局的企業將率先穿越週期；預計下半年行業延續弱復蘇與強分化並存格局，需求修復節奏與庫存去化進度仍是核心變數。”古井貢酒在財報中稱。

據大智慧VIP，截至8月28日收盤，古井貢酒報93.9元/股，漲1.88%。

來源：中國澎湃新聞