時隔一年多，恒瑞醫藥又將一款在研產品通過NewCo（New Company）的形式授權出去了。

9月5日早間，恒瑞醫藥（600276.SH；01276.HK）宣佈，公司與美國Braveheart Bio公司就其自主研發的心肌肌球蛋白（Myosin）小分子抑制劑HRS-1893專案達成獨家許可協議。

HRS-1893的一期臨床試驗數據近期已在2025年歐洲心臟病學會（ESC）大會上公佈，而針對梗阻性肥厚型心肌病的治療已啟動三期臨床。

根據協議條款，恒瑞醫藥將HRS-1893在除中國內地、香港特別行政區、澳門特別行政區及臺灣地區以外的全球範圍內開發、生產和商業化的獨家權利有償許可給Braveheart Bio。Braveheart Bio將向恒瑞醫藥支付6500萬美元首付款（含3250萬美元現金和等值3250萬美元的Braveheart Bio公司股權）和完成技術轉移後的1000萬美元近期里程碑款，總計7500萬美元。此外，恒瑞醫藥還將收取最高可達10.13億美元的與臨床開發和銷售相關的里程碑付款，及相應的銷售提成。

按此計算，此次交易潛在最高交易金額達到10.88億美元。

此次是恒瑞再度攜手國際資本，以NewCo模式達成BD交易。早在2024年5月，恒瑞醫藥首次採用NewCo模式，將GLP-1類創新藥組合（HRS-7535、HRS9531、HRS-4729）有償許可給設立在美國，由投資機構貝恩資本生命科學基金、Atlas Ventures、RTW資本等組建的新公司，首付款加潛在里程碑付款累計可高達60億美元，作為交易對價的一部分，公司還取得了19.9%的股權。

NewCo區別於單一的產品對外授權，通俗來說，就是將公司產品管線海外權力授予海外新成立的公司，獲得一定的股權及資金支持，同時引入海外基金，搭建國際化團隊，實現產品出海。在單一的產品授權和NewCo之間如何選擇？有國內藥企負責人建議，國內藥企作為賣方早期可以持比較開放的態度，兩種交易模式都接觸，最終看哪個合作模式更利於自身，再做抉擇。

也有醫藥行業投資人士認為，是否選擇NewCo模式也要具體企業具體分析，NewCo的弊端是合作很複雜，看的是長期收益，且有一定的失敗率。如果對於急需現金流的公司，可能不是一個好選擇，但如果一家藥企產品線很多，且本身資金實力比較雄厚，NewCo是打開國際市場的一種方式。

據恒瑞醫藥公告，此次達成新NewCo合作的Braveheart Bio於2024年在美國特拉華州設立，主要投資方包括Forbion資本、OrbiMed等。投資方與Braveheart Bio核心高管將負責公司籌建及運營。

Forbion是歐洲極具競爭力與影響力的生命科學風投之一，在發掘、培育和指導生命科學公司方面，已成功推動多項突破性療法獲批。OrbiMed是全球醫療健康領域最具影響力和資本實力的投資機構之一，憑藉強大的全球資源致力於打造世界級的醫療健康公司。

截至9月5日午盤，恒瑞醫藥A股長3.35%，H股漲2.95%。

來源：中國澎湃新聞