配額制落地兩年，製冷劑價格躍升至近十年峰值。

隆眾資訊數據顯示，截至6月16日，空調常用的氟製冷劑R32市場主流參考價為63000-63500元/噸；新能源汽車常用的氟製冷劑R134a市場主流參考價為62000-63000元/噸。其中，浙江主流大廠R32出廠參考價為65500元/噸；R134a內貿出廠參考價為65000元/噸。

與歷史同期相比，當前製冷劑價格已行至近十年來的最高水位。以主流工廠報盤為基準計算，R32價格同比上漲約77%，較年初上漲約6%；R134a價格同比上漲約32%，較年初上漲約13%，價格創下近十年同期新高。

當日，A股氟化工板塊指數收漲約2%，多股走強。其中，氟化工龍頭巨化股份（600160）盤中股價創歷史新高，最高觸及48元/股，收報46.7元/股，總市值為1261億元；昊華科技（600378）收漲3.07%報58元/股，年內迄今累計漲幅超過82%，總市值為748億元。港股東嶽集團（00189）收漲13.59%報21.06港元/股，總市值為365億港元。

供給端的制度性收緊成為本輪漲價的核心驅動力。為履行《基加里修正案》承諾，我國自2024年起正式對第三代製冷劑（HFCs）實施配額管理，按計畫需在2029年1月1日前將HFCs受控用途使用量削減至基線值的90%。

據生態環境部披露，2026年，我國HFCs類第三代製冷劑總生產配額為79.78萬噸。另據天風證券研報，第三代製冷劑行業生產配額前六家占比約為90%，內用生產配額占比約為88%，供給端高度集中。

其中，巨化股份擁有HFCs生產配額29.99萬噸，占比達37.58%。據該公司披露，其一季度製冷劑均價漲至4.45萬元/噸，同比增長18.72%。此外，三美股份（603379）、永和股份（605020）、昊華科技、東嶽集團等多家上市企業亦擁有配額。

家用空調是製冷劑最大的消費市場，占製冷劑下游消費比重超過七成。據國家統計局數據，2026年1-4月國內空調累計產量10278.3萬臺，同比增長1.4%。排產方面，據產業線上數據，6月家用空調排產1523萬臺，較去年同期生產實績下滑18.9%。東方證券認為，家用空調高基數下短期排產承壓，主要受前期政策透支需求、庫存與成本壓力的影響，預計全年節奏前低後高。

與此同時，新能源車與冷鏈物流的擴張亦貢獻穩定增量。據中國汽車工業協會數據，2026年1-5月，我國新能源汽車累計產銷量分別為584.1萬輛和580.2萬輛，同比分別增長2.5%和3.5%。據行業機構數據，相較傳統燃油汽車的製冷劑注充量，新能源車單車製冷劑用量要增加近七成。

另據中國物流與採購聯合會披露，近年來，我國冷鏈物流市場需求保持穩健增長。2025年冷鏈物流需求總量達3.814億噸，同比增長4.5%，預計2026年市場規模超5850億元。

出口方面，受地緣衝突引發的海運費持續上漲及霍爾木茲海峽航運受阻，國內製冷劑出口持續承壓。據海關總署數據，2026年1至4月，R32總出口量為7032噸，同比下滑50%；R134a總出口量為23634噸，同比下滑12%；R125總出口量為13404噸，同比下滑12%。

中國銀河證券表示，英國、美國近期相繼宣佈推遲HFCs削減進程，疊加中東地區製冷劑缺貨情況蔓延，預計隨著北半球國家夏季製冷劑需求旺季到來、中東局勢緩解，海外製冷劑補庫需求將逐步釋放，我國製冷劑出口市場有望逐步回暖。

財信證券認為，供給端配額制將三代製冷劑產能鎖定，同時二代製冷劑加速淘汰進一步收緊有效供給；需求端，國內“以舊換新”持續拉動消費，空調、冰箱等終端產品的保有量和更新需求穩步增長，新能源汽車、AI液冷等新場景放量也為製冷劑行業開闢了增量市場。在供給端嚴約束、需求端持續擴張的格局下，製冷劑產品價格中樞有望持續抬升。

來源：中國澎湃新聞