由於供應激增、市場競爭加劇，沙烏地阿拉伯對亞洲買家祭出至少26年來最大幅度的原油降價。

據社7月6日消息，沙特國有石油公司沙特阿美將8月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價下調11美元/桶，較區域基準折價1.5美元，降幅遠超市場預期。

霍爾木茲海峽初步重開、中東地區原油供應增加之後，近日中東基準原油價格快速下跌。此前數月供應中斷期間，亞洲煉油商減少了對沙特原油的採購。如今，這一中東頭號原油賣家希望以更低的價格吸引買家回歸，激烈的價格戰也凸顯出沙特為捍衛其在亞洲關鍵市場的份額所做的努力。

受OPEC+主要產油國決定繼續增產拖累，6日國際油價走低。 截至發稿，倫敦洲際交易所9月交貨的布倫特原油期貨下跌0.47%，報71.78美元/桶；紐約商品交易所8月交貨的WTI原油期貨跌0.51%，報68.34美元/桶。兩者均已回吐近期漲幅，回落至2月28日美伊衝突爆發前夕水準。

7月5日，沙特、俄羅斯、伊拉克、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼決定8月日均增產18.8萬桶。至此，這7個產油國已連續五個月上調產量目標，4月至7月累計提產近80萬桶/日。然而，由於衝突期間中東產能受損、外輸通道受阻，這些增量很大程度上停留在“紙面”。

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo認為，增產符合外界預期。“市場近期的關注重點仍是有多少油輪能成功通過霍爾木茲海峽，以及需求和原油進口能以多快速度恢復。”

油價已從4月底的峰值暴跌43%。這波過山車行情打破了“全球石油市場復蘇至少需要數月”的普遍預期，僅數周前，市場分析人士和油企高管還在警告：全球庫存正逼近極低水準，油價短期內將居高不下。

如今，隨著霍爾木茲海峽油輪運輸逐步恢復，海灣產油國重啟閒置油井，供應過剩的擔憂重新升溫。麥格理與花旗集團分析師上周表示，未來幾個月油價可能進一步下探至60美元/桶。這一預期部分源於庫存買盤尚未啟動——戰略儲備管理者普遍需要時間才會進場。

“隨著霍爾木茲海峽危機的消退，基本面正在迅速恢復。”花旗分析師Francesco Martoccia等人在報告中稱，“航運流量恢復正常，現貨原油市場大幅走弱，庫存下降幅度遠低於預期。”海峽重新開放初期“預計會比較動盪”，但“有序航行模式的恢復表明，商業運營商越來越認為風險環境是可控的”。

油價被看跌的核心邏輯，在於供應、需求與補庫之間的“時間差”。

“市場原本險些陷入危險的供應衝擊，如今卻變得供應充足，這一事態轉變頗具戲劇性。”石油研究公司Commodity Context創始人Rory Johnston稱，個別產油國恢復速度尤為突出：阿聯酋在5月退出OPEC後，通過繞行管道和增加海運出口，成為區域內恢復最快的出口國之一；科威特的裝船量也快速回升，上周出口已達約每日160萬桶（衝突前約240萬桶）；沙特則在維持波斯灣出口的同時，通過紅海線路持續輸送原油。

與運輸和產量的迅速恢復不同，填滿全球石油儲備庫存往往需要更長週期。摩根大通判斷，當前原油供應快速增加，而市場暫時並不需要如此大量供應，供需失衡風險正在加劇。經合組織國家或將在今年第四季度開始補充戰略庫存，而美國補庫節奏更晚——預計到2027年才啟動，初期規模約每日10萬桶，隨後逐步提升至約17萬桶/日。

歷史經驗印證了這一規律。據《華爾街日報》分析，2022年俄烏衝突引發油價衝擊後，美國直到2023年年中才開始回補儲備，此後以每日約7.5萬桶的速度持續30個月，直至與伊朗衝突爆發時，其庫存仍明顯低於2022年前水準。睿咨得能源分析師Rahul Choudhary說：“華盛頓在上一個釋放週期後並未重建戰略石油儲備，而且由於當前重點在於壓低油價，它幾乎沒有動力積極競購原油來補庫。”

庫存重建速度，本身就是美伊博弈的一部分。 美國副總統萬斯上周接受採訪時直接將庫存問題與談判掛鉤。他透露，美伊已簽署一份諒解備忘錄，允許全球先“補充一些庫存，然後再看看對方的底牌”，所指正是伊朗在談判中的立場空間。

來源：中國澎湃新聞