人形機器人開始“量利齊升”。

8月28日晚間，“人形機器人第一股”深圳市優必選科技股份有限公司（優必選，9880.HK）發佈2026年中期業績報告。上半年，公司實現營收12.7億元，同比增長104.2%；淨虧損3.39億元，同比收窄23%；經調整EBITDA為-1.74億元，同比大幅減虧45.9%；整體毛利5.7億元，同比增長160.9%；毛利率44.7%，同比提升9.7個百分點。

優必選上半年人形機器人總銷量達到16123臺，同比增長268.3%。具體來看，其中非全尺寸具身智能人形機器人銷量15202臺，同比增長250.8%。全尺寸具身智能人形機器人（非遙控非玩具，大腦晶片算力≧200T，身高160cm以上）業務的變化更大，上半年銷量921臺，同比增長1946.7%；實現收入5.9億元，同比增長1445%，占公司總營收的約46%；毛利3.9億元，占公司整體毛利的約七成；毛利率達66.8%，同比提升19.5個百分點。

按上述口徑粗略計算，一臺全尺寸具身智能人形機器人的毛利約為42萬元。當然，這一數據僅為簡單測算，並不等同於單臺機器人的實際毛利。

過去，人形機器人行業最熱鬧的競爭集中在技術展示上：走路、跑步、跳舞、翻跟頭，機器人不斷刷新運動能力上限。隨著大模型、強化學習和運動控制技術持續進步，大家開始更加關注人形機器人在真實場景中的實際應用，機器人企業開始從展示單次任務能力，轉向驗證持續運行、任務效率以及成本回報。

目前，具身智能和人形機器人行業都普遍認為，模型和數據是難點。

根據公告，今年上半年，優必選研發投入超3億元，同比增長38.9%，占總收入的23.9%。公司預計2026全年研發費用將達7億元。

優必選表示，依託持續高強度的研發投入，公司以人形機器人軟硬體平臺為核心，持續構建“具身大腦、仿人小腦、高性能本體、群體智能”四大核心技術集群。

其中，具身大腦層面，優必選稱已經形成“基座模型-世界模型-行動模型”的技術路線。自主研發的具身智能大模型Thinker，在10B以下具身智能大腦模型權威基準評測中取得9項全球第一；今年5月發佈的Thinker-WM世界模型，則在Libero具身智能評測基準中登頂全球榜首。

數據方面，據介紹，優必選已自建數據中心，配套自研數據基座技術，逐步完善數據基礎設施，目前真機本體數據集規模約1100萬條，其中超過80%為工業場景數據。

今年以來，優必選推出了Cruzr Y1、Walker C1、優世界U1三款產品，分別面向工業、商用服務和家庭消費場景，公司預計，下半年多條產品線將充分生產並開始交付。

據介紹，在工業場景，優必選圍繞搬運、上下料、分揀、拆碼垛等高價值場景持續推進，形成了多技術路線協同的解決方案能力，根據場景需求匹配不同技術路徑，逐步建立面向規模化落地的解決方案閉環，推動機器人從技術驗證走向實際應用，合作客戶涵蓋空客、比亞迪、吉利汽車、富士康、本田貿易、日立中國、東風柳汽、德馬科技、三一重能、基本半導體、富奧股份、珠城科技、永茂泰等各行業頭部企業，覆蓋航空製造、3C電子製造、半導體製造、汽車製造、智慧物流等多元行業。

8月28日，國家發展改革委新聞發言人李超在發佈會上表示，將聚焦務實管用、落地見效，以具身智能實訓場和應用中試基地為抓手，讓機器人在真實場景中迭代技術、圍繞真實需求形成應用閉環。

從模型、數據、本體，到真實場景，具身智能正在逐步補齊從技術研發到商業化落地的鏈條。對於人形機器人企業而言，真正的考驗也在於此，訂單、交付、毛利和持續運營能力，才是證明“值多少錢”的關鍵。

截至8月28日收盤，優必選股價報收83.5港元/股，漲0.66%，市值420億港元。

來源：中國澎湃新聞