亞瑪芬體育二季度多項指標超出市場預期，並再次上調年度指引。

8月18日美股盤前，運動和戶外品牌集團亞瑪芬體育（NYSE:AS）發佈2026年第二季度財務業績。剔除關稅退稅收益後，二季度營收、調整後利潤率和每股收益均超出預期。

財報顯示，二季度亞瑪芬集團營收達16.33億美元，同比增長32%，此前預計增長22%至24%，在固定匯率基準下增長30%。二季度營業利潤為1.92億美元，同比增長339%。歸母淨利潤為1.07億美元，同比增長489%。

值得注意的是，二季度淨利潤中包含5010萬美元關稅退款收益，該收益已扣除資本關稅成本沖回、特定存貨減值準備及預估向供應商返還款項。受此影響，公司二季度營業利潤率提升8.2個百分點至11.7%，毛利率提升7.1個百分點至65.6%，其中淨關稅退款貢獻了3.9個百分點。剔除關稅退稅收益後，二季度營業利潤率提升超3個百分點。

從上半年整體表現來看，亞瑪芬體育實現營收達35.78億美元，據計算同比增長32%；實現營業利潤為5.13億美元，同比增長99%；歸母淨利潤為2.72億美元，同比增78%。需要指出的是，亞瑪芬一季度歸母淨利潤為1.65億美元，同比增長22.3%。

二季度及上半年財務數據

亞瑪芬體育是全球運動和戶外品牌集團，自2019年起被安踏集團牽頭的一個投資財團收購，於2024年2月初赴美上市。旗下擁有始祖鳥（Arc’teryx）、薩洛蒙（Salomon）、威爾勝（Wilson）、壁克峰（Peak Performance）、阿托米克（Atomic）和安瑪達（Armada）等品牌，在全球擁有超過1.54萬名員工，業務遍佈全球40個國家，產品在100多個國家銷售。

截至8月18日美股收盤，亞瑪芬體育股價報33.62美元/股，漲3.22%。

大中華區上半年營收繼續增超四成

從區域市場來看，亞瑪芬體育二季度在各大市場均實現兩位數增長。

其中，大中華區營收5.56億美元，同比增長35.5%；亞太地區（不包括中國）營收2.48億美元，同比增長60.3%，增速領跑；美洲和歐洲、中東、非洲（EMEA）營收分別為4.97億美元和3.32億美元，同比分別增長25.6%和20.3%。

分區域營收數據

從上半年來看，大中華區實現營收12億美元，同比增長40.2%；亞太地區（不包括中國）營收達4.87億美元，同比增長56.4%，增速領跑。

始祖鳥恢復中國市場淨開店

從品牌和業務板塊來看，始祖鳥仍是亞瑪芬體育增長的重要驅動力。

財報顯示，二季度，以始祖鳥為核心品牌的戶外功能性服飾業務營收同比增長32.5%至6.74億美元。主要得益於各地區、品類及管道的全面增長，包含自有零售門店和電商網站的全管道收入同比增長17%。

始祖鳥將重新進入擴張階段。在中國市場，始祖鳥經歷了此前一輪門店網路優化。2025年，品牌在中國市場整體實現淨關店；經過多年的區域門店調整後，2026年開始恢復淨開店。

亞瑪芬體育首席財務官Andrew Page在此次財報電話會上介紹，二季度始祖鳥在中國市場淨新開1家，為成都旗艦店。2026全年大中華區計畫淨新開10至12家門店，新店主要集中在今年下半年，尤其是第四季度。

對於始祖鳥在中國市場未來的增長節奏，亞瑪芬體育全球首席執行官鄭捷在電話會上表示，“始祖鳥目前已經是中國市場規模最大的高端戶外品牌。相比過去五年的高速增長，未來增長將逐步回歸常態化，但在此之後，我認為中國市場仍將繼續實現穩健的兩位數年度增長。尤其考慮到目前只有140家門店，而潛在市場空間可達200家。我們將繼續推動業務發展，進一步提升始祖鳥在中國市場的份額。“

對於始祖鳥的全球擴張計畫，Andrew Page介紹，在全球市場，始祖鳥二季度淨開8家門店，2026年全年計畫全球淨新開30至35家。截至上半年末，品牌在北美擁有75家門店，長期目標為200家。

除門店擴張外，產品結構優化也是始祖鳥未來增長的重要抓手。

鄭捷表示，始祖鳥女性業務今年上半年表現尤為突出。通過優化版型、風格及功能並擴充產品矩陣，女性客群到店率和轉化率均有所提升。始祖鳥鞋履業務表現同樣較為突出，新舊款產品共同推動各區域實現雙位數增長。未來數年，品牌仍有大量鞋履新品儲備。

薩洛蒙在中國將多開大店

近年來快速增長的薩洛蒙，成為亞瑪芬的另一重要增長引擎。

財報顯示，二季度以薩洛蒙為核心品牌的山地戶外服飾及裝備業務實現營收達5.69億美元，同比增長37.4%，繼續成為三大板塊中增速最快的板塊。

分業務營收數據

“薩洛蒙在中國及整個亞洲市場品牌熱度居高不下，這裏擁有行業內效率、盈利能力頂尖的運動鞋門店。”鄭捷在電話會上指出，二季度薩洛蒙在大中華區繼續實現強勁的雙位數增長，運動潮流款、專業性能款以及服飾產品全線發力。除中國市場外，韓國、日本市場的需求同樣表現強勁。

門店擴張也在同步推進。Andrew Page在電話會上介紹，二季度薩洛蒙在中國市場淨新開13家門店，截至上半年末，門店總數達到315家。2026年全年，品牌計畫在中國市場淨新開45家門店，並繼續推進門店升級，在高客流購物中心開設面積更大、產出更高的門店，同時兼顧鞋履與服飾的陳列。

從長期目標來看，薩洛蒙計畫將中國市場門店規模進一步提升至400至500家。

在美國市場，薩洛蒙目前的業務體量仍相對較小，但北美業務已經開始加速。鄭捷表示，品牌正與新老批發合作夥伴拓展分銷管道，同時佈局自有門店和電商管道，2026年全年計畫在美洲市場新開7至10家薩洛蒙門店。

管理層還在電話會上指出，薩洛蒙的鞋履業務是根基也是最大的基本盤。服飾業務目前體量尚小，但已看到增長跡象，品牌對後續創新產品很有信心，計畫進一步實現完整產品矩陣。

加碼人才和數字化投入，再次上調年度指引

“三大核心引擎增長勢頭向好，公司將繼續加碼培育仍處於增長早期的業務，有信心上調2026年全年收入、利潤率和每股收益指引。”Andrew Page在電話會上提及，未來公司投入方向包括吸引高端人才、頂級行銷資源、開設高端自有門店，搭建數位化IT平臺等。

對於品牌具體的規劃，鄭捷在電話會上展望稱，始祖鳥品牌將穩步推進門店拓展，提升目標市場滲透率，產品端將重點投入女鞋等未來核心增長賽道。薩洛蒙品牌將繼續推進樞紐城市戰略，重點佈局歐洲與北美，並持續加速自有零售佈局，覆蓋中國、亞太以及北美市場。

在一季度上調年度業績預期後，亞瑪芬體育在半年報中再一次上調2026年度業績預期。預計今年營收增長率約為24%（其中按當前匯率預計將帶來約200–250個基點的匯率正向影響），此前預計增幅為20%至22%；此次預計全年毛利率為60.5%至61%，此前預計為59%至59.5%；此次預計營業利潤率為14.2%至14.5%，此前預計為13.4%至13.7%。

此次亞瑪芬體育還發佈三季度業績指引，預計營收增長18%至20%（其中按當前匯率計算將帶來50個基點的匯率正向影響）、毛利率約59%、營業利潤率約13.5%至14%。

來源：中國澎湃新聞