本網綜合 Saqib Iqbal Ahmed 報導 由於美聯儲的降息預期有可能終結美元多年來的強勢，美元的跌勢正在加速。美元已從2024年的高點下跌了5%，接近上個月大幅下跌後兌一籃子同類貨幣約一年來的最低水準。

原因是美國利率即將下降。多年來，強勁的美國經濟和持續的通脹使利率遠高於其他發達國家，這使得以美元為基礎的資產更具吸引力，即使在 2022 年美元匯率創下二十年來的新高後，美元仍保持高位。

現在通脹已經降溫，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上個月表示，開始降息的 “時機已經到來”，預計這一進程將在央行9月17-18日的貨幣政策會議上啟動。

瑞銀全球財富管理公司高級美國經濟學家布萊恩·羅斯說：“我們一直認為，幾乎不管其他情況如何，一旦美聯儲開始降息，美元就會失守。我們仍然持這種觀點。”

由於美元在全球金融中的核心作用，正確看待美元的走勢對投資者來說非常重要。美元走軟可以使美國出口商的產品在國外更具競爭力，並降低跨國公司將國外利潤兌換成美元的成本。

美元的長期跌幅取決於美聯儲未來幾個月的降息幅度，以及其他全球銀行的跟進速度。

目前，美國經濟似乎強於許多同行。10 年期國債與等值德國國債之間的收益率差距–最近約為 160 個基點–在最近幾個月有所縮小，但仍保持在五年平均水準 167 個基點左右。

不過，投資者正押注未來將大幅降息。與美聯儲關鍵政策利率掛鉤的期貨顯示，交易商對今年降息的定價約為 100 個基點，而歐洲央行的定價約為 60 個基點。

商品期貨交易委員會追蹤對沖基金和其他投機性投資者頭寸的數據顯示，在截至8月27日的一周內，美元淨空頭押注達到88.3億美元，這是約六個月來的首次看跌頭寸。相比之下，5月份的淨多頭頭寸為326億美元。

國泰君安全球顧問公司貨幣高級投資組合經理亞倫·赫德（Aaron Hurd）表示：“鮑威爾最近的鴿派基調表明，削減幅度超過了最初的預期。”

緩慢下跌？

至少在短期內，有幾個因素可以防止美元進一步下跌。8 月份的拋售導致美元指數下跌了 2.2%，這讓一些策略師認為美元可能跌得太快了。

Monex USA 的交易副總監 Helen Given 說：“雖然美聯儲 9 月份的長期舉措確實預示著美元在第四季度會有所疲軟，但我們最近看到的這種走勢有點反應過度。”

不過，Monex USA 認為歐元到 2025 年 6 月將達到 1.13 美元，這意味著歐元兌美元匯率將下跌約 2%。瑞銀集團（UBS）的羅斯對這一貨幣對也有類似的目標。

許多人都在等待美國經濟放緩的更多證據，然後再對美元轉為更加負面的看法。

Neuberger Berman 公司全球投資級固定收益聯席主管 Thanos Bardas 說：“經濟正在放緩，但仍處於非常健康的狀態。”

投資者還認為，11 月美國總統大選的獲勝者可能會影響貨幣的命運。最新的民意調查顯示，共和黨人唐納德·特朗普和民主黨人副總統卡馬拉·哈裏斯這兩位主要候選人的競爭十分激烈。

特朗普曾抨擊貨幣強勢，稱其損害了美國的競爭力。然而，他的許多政策，如關稅和減稅，可能會使美元走強，巴達斯說。

9月5日，特朗普在紐約經濟俱樂部回答有關他使用經濟制裁的問題時說：“我們必須繼續讓（美元）成為世界貨幣。”

他說：“我們不能失去美元本位，這非常重要。”

渣打銀行全球G10外匯研究主管史蒂文·英格蘭德上月底撰文稱，如果經濟活動放緩，哈裏斯獲勝可能會帶來更高的稅收和美聯儲更多的寬鬆壓力。

法國興業銀行（Societe Generale）外匯策略師基特·朱克斯（Kit Juckes）說，最終，市場對美國降低利率的反應可能是決定美元走勢的因素。

強勁的經濟增長為美國提供了 “貪得無厭的外國投資胃口，以及熱情追逐收益率的外國投資者”。