本網綜合  Howard Schneider, Ann Saphir  報導  美國央行週三如期降息，但美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，更多借貸成本的下調現在取決於在降低頑固的高通脹方面取得的進一步進展。

鮑威爾明確並反復提到今後需要謹慎行事，這讓華爾街大為震驚，股市大幅走低，債券收益率走高，並導致投資者調低了對未來一年借貸成本可能下降幅度的估計。

鮑威爾在央行政策制定者聯邦公開市場委員會為期兩天的會議結束後舉行的新聞發佈會上說：”我認為我們處於一個好的位置，但我認為從現在開始是一個新的階段，我們將對進一步降息持謹慎態度。”

鮑威爾詳細描述了自2022年達到峰值以來通脹改善的方式，以及最近幾個月通脹 “橫向 ”波動令人失望的方式，尤其是住房成本的改善速度比美聯儲預期的要慢。

他表示，美聯儲仍然相信物價壓力將繼續緩解，但他也承認，央行工作人員和決策者至少已經開始初步思考美國當選總統唐納德·特朗普提高關稅、減稅和更強硬移民政策的承諾將如何改變前景。

鮑威爾說，在制定新的預測時，”有些人確實邁出了非常初步的一步，開始在本次會議上將政策對經濟影響的高條件估計納入他們的預測中。”

決策者對通脹預測的風險意識指數也急劇上升，不確定性的另一個指標也在上升，與9月份美國總統大選前發佈的展望相比發生了突然變化。

鮑威爾說，這些變化主要是由數據驅動的，但分析師們看到了對特朗普政策進行清算的苗頭，許多人預計這些政策將增加通脹壓力。

新的預測顯示，官員們預計到2025年，剔除食品和能源成本的個人消費支出價格指數（即核心PCE）將維持在2.5%的水準，比今年的2.8%有所改善，但明顯高於美聯儲2%的目標。

核心個人消費支出通脹的不確定性和上行風險自去年9月以來都大幅上升。這似乎在很大程度上反映了新政府政策的潛在影響。”III Capital Management首席經濟學家Karim Basta表示。

一個分歧

美聯儲曾在 2022 年和 2023 年積極加息以應對通脹飆升，9 月份美聯儲開始了寬鬆週期，將借貸成本下調了半個百分點，上個月又將借貸成本下調了四分之一個百分點。

在本周的會議上，人們普遍預計央行將採取 “鷹派 ”降息政策，預計2025年的寬鬆政策將比三個月前決策者預計的100個基點減少約一半。但在鮑威爾結束講話時，市場定價只反映出明年將降息25個基點。

前景的變化凸顯了特朗普在兌現關鍵競選承諾時可能面臨的一些挑戰，美聯儲政策的收緊可能會使住房抵押貸款等重要的消費者利率保持在高位，而通脹的改善幅度較小又會破壞他降低物價的承諾。

鮑威爾甚至表示，此次將政策利率下調至4.25%-4.50%區間的決定比金融市場所暗示的 “更接近決定”，金融市場在會前認為降息幾乎是板上釘釘的事。

這一決定招致克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克的反對，她於今年早些時候加入央行，並表示她更傾向於在本周的會議上維持利率不變。

但鮑威爾也明確表示，基線前景是經濟繼續保持良好表現，經濟持續增長，失業率較低，官員們預計通脹率將緩慢走低。

美聯儲在新措辭中表示，一旦通脹顯示出更多進展，利率將再次下降，“目標區間的額外調整幅度和時間 ”將取決於 “新收到的數據、不斷變化的前景以及風險平衡”，這為從1月28日至29日的會議開始可能暫停降息埋下了伏筆。

美國央行行長們目前預計，到2025年底，他們將只進行兩次四分之一個百分點的降息。

美聯儲對特朗普新政府第一年通脹率的預測從之前的2.1%躍升至目前的2.5%。

通脹率要到 2027 年才能恢復到 2% 的目標，這意味著降息步伐將放緩，利率的終點將略微提高到 3.1%，也將在 2027 年達到，而此前截至 9 月份的 “終點 ”利率為 2.9%。

特朗普的不確定性

目前的新政策利率比 9 月份達到的峰值低了一個百分點，當時官員們認為通脹率很可能會回到 2% 的目標，而且貨幣政策長期過於緊縮會給就業市場帶來風險。

自那時以來，衡量通脹的主要指標變化不大，而持續的低失業率和強於預期的經濟增長引發了決策者對貨幣政策是否如想像中那麼緊縮的爭論。

雖然特朗普要到1月20日才上任，但鮑威爾表示，美聯儲的工作人員已經為可能是不可預測的一年制定了不同的方案。

鮑威爾說：”現在下結論還為時過早。我們不知道哪些產品會被加征關稅，來自哪些國家，持續多長時間，規模多大。我們不知道是否會有報復性關稅，”鮑威爾說。“委員會現在要做的是討論途徑，瞭解關稅影響通脹的方式。”