本網綜合  Lewis Krauskopf 和 Davide Barbuscia  報導  近期歷史上最重要的一次美聯儲會議讓投資者將焦點集中在一個問題上：央行是否及時啟動了降息週期，以防止經濟過快放緩。

美聯儲週三宣佈降息50個基點，這是四年多來首次降低借貸成本，並向投資者保證，大規模降息是為了保護經濟彈性，而不是對近期勞動力市場疲軟的緊急反應。在會議召開前的幾天裏，對降息幅度的押注出現了波動，週三上午的押注幾乎持平。

鮑威爾的展望在多大程度上能實現可能是影響 2024 年剩餘時間股票和債券走勢的一個關鍵因素。

美聯儲在不將經濟推入衰退的情況下降低通脹的 “軟著陸 ”前景在今年提振了股票和債券，儘管勞動力市場走軟的跡象加劇了人們對美聯儲可能來不及採取行動支撐經濟增長的擔憂。

投資諮詢公司Sound Income Strategies的聯席首席資訊官Eric Beyrich表示：“目前市場似乎處於暫停狀態，以消化一些出人意料的消息。然而，仍有人可能會擔心美聯儲如此大幅度的降息是否意味著經濟將變得更糟。”

週三的市場反應相對平淡，股市、國債和美元回吐了決議後的最初漲幅。標準普爾500指數收盤下跌0.3%，盤中一度上漲1%。該指數今年上漲了近18%，接近歷史最高點。

鮑威爾在決議公佈後發表的評論中稱，此舉是對去年以來通脹急劇下降的 “重新調整”，並表示央行希望在就業市場可能出現的疲軟之前保持領先。

一些投資者對這一陽光觀點持懷疑態度。

威爾希爾（Wilshire）首席投資官喬希-伊曼紐爾（Josh Emanuel）說：“儘管鮑威爾主席在新聞發佈會上說了些什麼，但50個基點的變動確實表明人們擔心他們落後於曲線。”

伊曼紐爾說，他在會議前已經超配了債券，在經濟預期惡化之前，他更青睞投資級信貸，而不是風險較高的高收益債券。

然而，許多其他人士認為，降息對市場來說是一個積極的發展，並將提振經濟。

ClearBridge 投資公司經濟和市場策略主管傑夫·舒爾茨說：”我認為，這大大增加了美聯儲能夠堅持著陸的幾率，最終將利好風險資產。”

事實上，只要經濟沒有陷入衰退，降息後股市的表現一直不錯。Evercore ISI 回溯到 1970 年的數據顯示，當美聯儲在非衰退時期降息時，標準普爾 500 指數在降息週期首次降息後的六個月內平均上漲了 14%。相比之下，當經濟處於衰退期時，首次降息後的這一時期的降幅為 4%。

貝萊德（BlackRock）全球固定收益首席投資官裏克·裏德爾（Rick Rieder）表示，投資者可能對近期弱於預期的勞動力市場報告反應過度。其他數據，如國內生產總值增長預期，繼續顯示出經濟的韌性。

他說：“我認為，在解讀數據非常疲軟方面，市場又一次超前了。鮑威爾主席說這是一個穩健的經濟，確實如此。”

 長期調整

美聯儲官員更新了他們對利率的看法，與6月份的最新預測相比，雖然他們現在預計將更大幅度地削減利率，但這些利率預測仍然高於市場對央行更加寬鬆的預期。

美聯儲表示，預計聯邦基金利率(目前在4.75%至5%之間)到明年年底將達到3.4%，而利率交易員預計將在2.9%左右。此外，美聯儲的降息終點也略有上調，從2.8%上調至2.9%。

這種前景差距可能引發了美國國債市場的逆轉，週三引發了長期國債的拋售。基準的10年期美國國債收益率(與債券價格走勢相反)在本周早些時候觸及2023年年中以來的最低水準後，目前約為3.73。

“就降息速度而言，我認為這是正確的反應，” Vanguard美國公債和通膨保值債券主管John Madziyire表示。他押注長期公債收益率(殖利率)將走高。

其他人則關注更遠的未來，一些人指出，美國總統大選的結果可能會使未來的降息之路複雜化。

加拿大皇家銀行全球資產管理公司美國固定收益主管安德裏傑·斯基巴表示:”如果特朗普擔任總統期間爆發貿易戰，可能會對固定收益產生負面影響。這將導致通脹，並限制美聯儲降息的能力。”