本網綜合  Anousha Sakoui、Anirban Sen 和 Kane Wu  報導  受美國當選總統唐納德·特朗普承諾減少監管、降低企業稅和廣泛支持商業立場的影響，銀行家們預計明年全球交易額將超過 4 萬億美元，達到四年來的最高水準。

根據Dealogic的數據，截至今年12月19日，並購總值從去年同期的約3萬億美元的十年低點回升至3.45萬億美元，比去年增長了15%。

頂級交易商預計，明年美國的反壟斷執法將更加有利於交易，從而解除拜登政府時期被擱置的合作。特朗普最近任命安德魯·弗格森接替琳娜·汗擔任聯邦貿易委員會主席，任命該機構的現任共和黨成員，預計將放鬆對大型企業兼併的監管。

摩根大通北美並購業務聯席主管傑伊·霍夫曼說：“拋開 2021 年不談，明年可能是過去 10 年中最好的一年，因為過去 10 年的交易量波動不大。”摩根大通北美並購業務聯席主管傑伊·霍夫曼說：“如果明年全球並購交易量增長 15%或 20%，我們一點也不會感到意外。”

今年到目前為止，美國的並購交易量攀升了 10%，達到 1.55 萬億美元，而歐洲和亞太地區分別增長了 22% 和 11%，交易量徘徊在 8000 億美元左右。

在過去兩年裏，由於買賣雙方無法就資產價格達成一致，股票資本市場也基本停止了大型首次公開募股（IPO），私募股權公司無法出售價值數十億美元的投資組合公司或將其上市。

摩根士丹利並購業務全球聯席主管約翰·柯林斯說：“IPO 市場正在好轉，這確實有助於贊助商投資組合中的一些大型資產，因為這可能是唯一的貨幣化途徑。”

今年的杠杆收購交易量猛增 35%，達到 6,008 億美元，這是因為私募股權公司不畏市場環境的挑戰，將幾家公司私有化，同時還完成了對大型目標公司的收購。黑石集團斥資 160 億美元收購澳大利亞數據中心運營商 AirTrunk，銀湖集團斥資 130 億美元私有化娛樂企業集團 Endeavor Group，這兩宗交易被評為年度最佳 LBO。

一些投資銀行家警告說，特朗普擔任總統期間計畫徵收的關稅可能會成為美國經濟的逆風，因為這可能會推高通脹。週三，美國央行表示，借貸成本的更多下調取決於在降低頑固的高通脹方面取得的進一步進展。

有很多觀點認為，特朗普政府將為交易打開閘門。巴克萊銀行歐洲、中東和非洲地區並購業務主管斯蒂芬·皮克說：“我們認為這種看法比較少，我們對會有多大變化持謹慎態度。”

瑪氏 360 億美元收購 Cheez- It 製造商 Kellanova、Capital One 350 億美元收購 Discover Financial 和 Synopsys 350 億美元收購設計軟體製造商 Ansys 是今年最大的並購交易。

Paul, Weiss, Rifkind, Wharton& Garrison 公司並購部全球聯席主管 Krishna Veeraraghavan 說：“圍繞大型交易的討論正在進行，並將繼續進行，因為（2025 年的）環境將比最近的政府更可預測。”

大宗交易推動交易量增長

雖然 2024 年價值超過 100 億美元的交易數量增長強勁，但由於嚴峻的監管環境和大選年的不確定性迫使企業推遲尋求轉型合作，整體交易數量比去年有所下降。儘管存在這些不利因素，但仍有 37 宗價值超過 100 億美元的交易宣佈，而去年只有 32 宗。

銀行家們表示，美國經濟的蓬勃發展、被壓抑的需求以及企業資產負債表上數萬億美元的未動用資本將在短期內帶來更多的交易活動。頂級投資銀行開始加大招聘力度，確保交易團隊人員充足，以應對預期的交易量激增。

瑞銀集團並購業務全球聯席主管內斯特·帕斯·加林多說：“隨著特朗普降低稅收和促進放鬆監管，企業可能更願意將現金投資於並購，而不是分配給股東。”

瑞銀集團全球並購聯席主管 Nestor Paz- Galindo 說，“隨著美國企業盈利前景看好，現金充裕的外國買家越來越多地盯上具有吸引力的美國目標，預計跨境並購活動也將有所改善。亞洲快速增長的經濟體也越來越受到機會型私募股權公司的青睞。”

高盛投資銀行部全球副主席拉格哈夫·馬里亞表示：”鑒於日本和印度獨特的發展態勢和順風因素，這兩個國家的保薦人越來越關注這兩個市場，並將其轉化為強勁的交易量增長勢頭。”

交易顧問們指出，進入 2025 年，交易量開始恢復到大流行前的 2018 年和 2019 年的水準，當時的交易量平均每年約為 4 萬億美元。

最近幾周宣佈了一系列大型交易，包括宏盟集團（Omnicom）以 130 億美元與競爭對手廣告巨頭英特普萊特集團合併，以及 Arthur J Gallagher 以 134 億美元收購保險經紀公司 AssuredPartners。

“那些預測從一月份開始一切都會好起來的人可能有點過於樂觀了。一切都朝著正確的方向發展。”Kirkland& Ellis 公司的並購合夥人丹尼爾·沃爾夫說：“我不相信我們會看到像 2021 年那樣的另一個（創紀錄的）年份，但我希望它更像 2019 年或 2020 年，就在 COVID 之前。”

在今年的並購活動中，技術行業所占的份額最大，同比增長超過 20%，達到 5340 億美元。

Latham& Watkins 公司並購業務全球副主席馬克·貝海特說：“我們看到正在進行的交易類型是過去幾年中較少見的類型，感覺人們對進行大型、變革性交易非常興奮。”