本網綜合 Clara Denina  報導  力拓集團與嘉能可公司表示，雙方正就收購事宜進行初步洽談。若交易達成，將締造一家市值合計近2070億美元的全球最大礦業公司。

全球礦企正競相擴大銅等金屬業務規模，這些金屬有望從能源轉型和人工智慧需求中獲益。這引發了一波專案擴張和收購嘗試浪潮，其中包括英美資源集團與泰克資源即將合併，以打造一家以銅為核心業務的行業巨頭。

力拓與嘉能可均未透露潛在合併可能涉及的具體細節，包括哪些資產可能被納入。這是雙方繼2024年末嘉能可主動接洽力拓洽談交易（最終未達成）後，在一年多時間內開展的第二輪談判。

這些公司週四晚間表示，預計這將涉及力拓對嘉能可進行”部分或全部”的全股票收購。

他們並未透露若這筆全球有史以來規模最大的礦業交易達成，是否會支付收購溢價，以及合併後的公司將由誰來管理。

傑富瑞分析師寫道：“這兩家公司可能合併的結構尚不明確，且可能會相當複雜，但我們確實認為存在為雙方創造重大價值的途徑。”

英國《金融時報》首次報導重啟談判後，兩家公司表示無法確保最終能就任何交易或要約條款達成一致。根據英國收購規則，力拓必須在2月5日前對嘉能可提出正式收購要約，或宣佈放棄收購計畫。

在談判消息得到證實後，嘉能可在美國上市的股票上漲了6%。但力拓在澳大利亞上市的股票收盤下跌6.3%，反映出投資者對這筆交易持懷疑態度，並擔心力拓會出價過高。

力拓股東、Atlas基金管理公司首席投資官休·戴夫表示：’股市會告訴你想知道的資訊。但投資者對此並不滿意。’

他表示：’我喜歡轉向銅礦這個概念，但大型礦業巨頭進行收購甚至合併的記錄卻很糟糕。我們看到很多這類大規模並購都發生在市場高點，而隨著時間推移往往會產生嚴重的稀釋效應。’

全球最大鐵礦石生產商力拓（Rio Tinto）的市值約為1420億美元。作為全球最大的基本金屬生產商之一，嘉能可（Glencore）在最近一個交易日收盤時的估值為650億美元。

銅與煤之爭

力拓和嘉能可正將業務重心轉向銅這一大宗商品。隨著全球能源結構向綠色轉型，以及人工智慧領域對高耗電數據中心的需求不斷增長，銅的市場需求持續攀升。

諮詢公司標普全球週四表示，預計到2040年全球銅需求將增長50%，但若不增加回收和開採，供應缺口每年將超過1000萬噸。

隨著銅成為焦點，關於雙方合作的疑問包括：在力拓於2018年將其最後一批煤炭業務出售給這家總部位於瑞士的礦業及大宗商品行銷公司後，嘉能可旗下煤炭資產的命運將如何。

力拓投資者威爾遜資產管理公司(Wilson Asset Management)的投資組合經理約翰·阿尤布(John Ayoub)表示：”要獲得澳大利亞股東群體的支持，就必須剝離煤炭業務。”

力拓投資者、基金管理公司Allan Gray的分析師蒂姆·希爾勒表示，存在溢價過高的風險。

他表示：”歸根結底還是價格問題，但如果他們必須支付高額溢價，交易就有可能對股東價值造成損害。”

“裏約擁有大量內部高增長專案儲備。目前尚不清楚他們為何需要從外部尋找業務機會，”他補充道。

加拿大皇家銀行（RBC）分析師卡安·佩克爾表示，作為工業金屬的主要買家，中國很可能會提高反壟斷門檻。

合併後公司的市值將超越澳大利亞的必和必拓集團，達到1610億美元。必和必拓股價週五收盤上漲0.8%。

文化問題

據知情人士透露，力拓和嘉能可於2025年底重啟了交易談判。

自2024年嘉能可提出收購意向以來，力拓集團經歷了重大變革。在新任首席執行官西蒙·特羅特獲選前，公司董事長明確表示傾向於選擇比前任雅各布·施陶斯霍爾姆更支持大規模交易的領導者——後者在2024年末主導拒絕了嘉能可的收購要約。

在8月接任的特羅特領導下，力拓正致力於通過剝離非核心資產實現精簡運營。

力拓股東阿戈投資公司高級投資官安迪·福斯特表示，只要交易條款對兩家公司都合適，這筆交易就合情合理。

他表示：”最大的問號將是兩家公司的文化差異，因為嘉能可顯然具有貿易背景，行事非常機會主義且以結果為導向——這些文化特徵中有些實際上可能對力拓有益。”他補充道，”我希望力拓保持自律，但若交易能讓雙方都實現價值提取，這樣的機會也值得考慮。”