12月26日，國際現貨金、銀價格再創歷史新高。

自12月25日夜盤時段起，貴金屬價格再度強勢走高，並一直延續到12月26日亞洲時段開盤。現貨黃金（倫敦金現）一度觸及每盎司4531.284美元的創紀錄高位。現貨白銀（倫敦銀現）連續突破每盎司73美元、74美元和75美元關口，最高觸及75.142美元/盎司。

截至發稿，現貨黃金沖高回落至每盎司4502.44美元，漲0.51%；現貨白銀最新價格為每盎司74.584美元，漲3.86%。

從機構目前對金銀市場的觀點來看，多頭邏輯的主要支撐因素並沒有發生明顯改變。

中金公司最新研報指出，近期黃金價格一度衝破4500美元/盎司，再創歷史新高，背後是三重因素支撐：首先是美聯儲重啟寬鬆週期；其次是美元信譽下降；最後是全球地緣風險升級。“目前黃金上漲至4500美元/盎司附近，已經提前達到我們的長期價格預測。基於當前基本面指標數值，其實黃金價格已經明顯高於模型計算的短期估值中樞，可能存在一定泡沫。”

往後看，中金公司認為，由於美聯儲政策與美國經濟尚未出現拐點，因此黃金牛市可能並未結束。但在黃金價格已經脫離基本面指標與模型擬合後，市場波動或明顯增大，具體點位預測難度較高，建議淡化黃金價格點位預測，更關注資產趨勢改變時點。

白銀的邏輯又略有不同，南華期貨認為，因市場規模更小，且工業需求剛性以及現貨市場偏緊，價格對投資需求與投機需求增加極其敏感。接下來，繼續關注新一任美聯儲主席的任命與經濟數據對美聯儲貨幣政策預期的影響。短期看黃金突破前高後仍處於偏強狀態；但白銀高波動下價格風險仍大。

也有海外分析人士提出了一個關鍵指標，一個被用作衡量倫敦市場實物短缺程度的代理指標——1年期白銀掉期利率減去美國利率的利差——目前已暴跌至-7.18%。

荷蘭交易專家Karel Mercx指出，這一“扭曲”的數據意味著，交易員為立即獲得實物白銀所願意支付的溢價，已比一年後交割的白銀高出近7%。正常情況下，由於存在倉儲、保險和融資成本，遠期價格應高於現貨價格。因此，理論上，該“一年期白銀掉期利差”數值應為正值，以覆蓋持有實物白銀一年的相關成本。

而如今情況完全逆轉，表明持有紙質憑證的投資者正在不計成本地尋求實物交割。這種行為模式被市場觀察人士形容為一場對倫敦“現貨”白銀市場的“擠兌”。這將激勵投資者和用戶繼續拋售紙面合約，轉而要求提取實物金屬。

分析指出，只要這種短缺狀況持續，白銀價格的上漲趨勢就難言結束。Karel Mercx強調：“這種扭曲解釋了為什麼白銀的漲勢還未結束。”

來源：中國澎湃新聞