本網綜合  Sruthi Shankar 和 Danilo Masoni  報導  歐洲汽車股目前很不受歡迎，即使該行業問題的嚴重性已導致估值接近歷史最低點，投資者仍在不斷減持，而這通常會極大地刺激潛在買家。

STOXX 600 汽車及零部件指數是今年表現最差的指數之一。分析師預測，2024 年的盈利將下降 13.6%，這與大流行病後的幾年情況正好相反，當時供應鏈出現問題，導致汽車製造商不得不提高價格。

投資者認為，在複雜的技術變革、中國新進入者的激烈競爭和消費者價格意識日益增強的推動下，大幅削減成本已變得不可避免。

他們表示，規模經濟是關鍵，尤其是對於德國大眾汽車公司這樣的大眾市場品牌而言，該公司正與工會就關閉本土工廠的史無前例的計畫發生衝突，部分原因是中國的競爭以及勞動力和能源成本的上升。

按市盈率計算，歐洲汽車公司目前的市盈率比泛歐STOXX 600指數所代表的更廣泛市場的市盈率低60%，接近歷史最高水準。儘管如此，美國銀行本月的一項調查顯示，在管理著2840億美元資金的地區基金經理中，汽車行業仍是比重最低的行業。

瑞銀全球財富管理公司歐洲股票首席投資官Rolf Ganter 表示：“中國經濟疲軟、定價從峰值水準回落、銷量不再增長、勞動力成本上升，這些有毒的雞尾酒為部分股票留下了空間，如果情況惡化，這些股票很容易再下跌 10-20%。”

“估值確實很便宜，但我們根本不看好這個行業。”

未來會有更多警告嗎？   

大眾、寶馬、梅賽德斯-賓士、雷諾和斯泰蘭特的股價已經從今年的峰值下跌了29%-50%，跌至數月甚至數年低點。

安盛投資管理公司歐洲股票策略主管吉爾·吉布特說：“由於中國的優勢，西方汽車業正面臨巨大挑戰，人們不願像幾年前那樣在電動汽車上花那麼多錢。”

“要麼提高價格，向客戶證明溢價是合理的，這意味著你的品牌值得溢價；要麼削減成本，別無選擇。”

8 月份，歐盟汽車銷量同比暴跌超過 18%。全電動汽車的銷量下降了 44%，其中德國和法國這兩個歐盟最大的電動汽車市場的銷量急劇下降。

美國銀行投資策略師安德烈亞斯·布魯克納說：“可能會有很多盈利警告向我們襲來，這表明現在可能還不是……買入汽車行業低谷的時候。”

價值陷阱

電動汽車的需求已經降溫，以至於幾家大型汽車製造商已經縮減了電氣化計畫，瑞典的沃爾沃汽車公司本月早些時候取消了到2030年實現全電動化的目標。

Banca Ifigest 的機構客戶主管 Carlo Franchini 說：“對於電動汽車來說，你需要解決一個基本問題，那就是首先生產電力和系統，使這個專案可行。”

“汽車現在並不值得押注。他還說，他不認為家庭會優先購買汽車。”

從電氣化中撤出也有風險。雷諾首席執行官盧卡·德·梅奧最近警告說，由於電動汽車需求放緩，2025年超過歐盟碳排放限制的歐洲汽車製造商可能面臨近200億美元的罰款。

該行業正處於歐盟與中國貿易爭端的風口浪尖，前者以對中國製造商過度和不公平補貼為由，對進口的中國產電動汽車徵收關稅。

美國前總統唐納德-特朗普可能重返白宮，也可能重燃與中國的貿易戰，這將對歐洲的汽車製造商產生影響。

Generali Asset Management 的 LDI 股票主管 Chiara Robba 說：“很難說我們是否已經到達了該行業負面消息的底部：即使估值很誘人，但在沒有復蘇的情況下，這也可能是一個價值陷阱。”

“該行業需要得到供應鏈、製造和充電基礎設施全面轉型的支持，以幫助移動性和提高電動汽車需求。”